Hindistan, Dijital Rupi Mutabakatıyla 620 Milyar Dolarlık Kurumsal Tahvil Piyasasını Tokenleştirmeye Başladı

Hindistan'ın menkul kıymetler düzenleyicisi, kurumsal tahvilleri merkez bankasının toptan dijital rupisi aracılığıyla mutabık kılınan dijital tokenlara dönüştürmek için bir pilot program başlattı ve dünyanın en büyük varlık tokenleştirme girişimlerinden birini işaret etti.

Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI), Hindistan Merkez Bankası'nın toptan dijital rupisi aracılığıyla mutabık kılınan işlemlerle ülkenin 620 milyar dolarlık kurumsal tahvil piyasasını tokenleştirmek için bir pilot program başlattı. Demat 2.0 olarak adlandırılan girişim, küresel olarak hükümet liderliğindeki en iddialı varlık tokenleştirme projelerinden birini temsil ediyor ve Asya'nın en büyük ekonomilerinden birinde kurumsal borcun nasıl işlem gördüğünü yeniden şekillendirebilir.

Pilot kapsamında, katılımcı kurumlar mevcut kurumsal tahvilleri blockchain tabanlı dijital tokenlara dönüştürebilirken, mutabakat geleneksel bankacılık sistemleri yerine RBI'nin toptan merkez bankası dijital para birimi (CBDC) aracılığıyla gerçekleşir. Program şu anda seçilmiş kurumsal katılımcıları içermekte ve birincil ihraç üzerine odaklanmakta, ikincil ticaret işlevselliği ve perakende yatırımcı erişimi sonraki aşamalar için planlanmaktadır.

Hamle, Hindistan'ın kurumsal tahvil piyasasındaki uzun süredir devam eden verimsizliklere değiniyor; burada mutabakat süreleri genellikle iki ila üç gün sürmekte ve birden fazla aracı kuruluşu içermektedir. Tokenleştirme, neredeyse anında mutabakat, azaltılmış karşı taraf riski ve daha düşük işlem maliyetleri vaat ediyor — kurumsal borcu daha geniş bir kurumsal yatırımcı yelpazesi için daha erişilebilir hale getirebilecek faydalar.

Hindistan'ın 2022 sonlarında bankalararası mutabakat için başlatılan toptan dijital rupisi, pilot işlemlerde 50 milyar doların üzerinde işlem gerçekleştirdi. Tokenleştirilmiş tahvilleri CBDC altyapısıyla entegre ederek, düzenleyiciler blockchain'in operasyonel avantajlarından yararlanırken geleneksel düzenleyici gözetimi koruyan birleşik bir dijital sermaye piyasası ekosistemi yaratmayı hedefliyor.

Pilot tarafından hedeflenen 620 milyar dolarlık kurumsal tahvil piyasası, Hindistan'ın GSYİH'sinin yaklaşık %15'ini temsil ediyor ve tarihsel olarak bankalar ve sigorta şirketleri tarafından domine edildi. Tokenleştirme, minimum yatırım eşiklerini düşürerek ve likiditeyi iyileştirerek piyasayı emeklilik fonları, yatırım fonları ve sonunda perakende yatırımcılara açabilir.

SEBI yetkilileri, pilotun ikincil ticarete ve ek varlık sınıflarına genişlemeden önce en az altı ay çalışacağını belirtti. Düzenleyici, daha fazla tahvil tokenleştirildikçe ve ticaret faaliyeti büyüdükçe dijital rupi altyapısının artan işlem hacimlerini kaldırabileceğinden emin olmak için RBI ile koordinasyon yapıyor.

Girişim, Hindistan'ı kurumsal düzeyde varlık tokenleştirmeyi keşfetmede Singapur, İsviçre ve Avrupa Birliği'nin yanına yerleştiriyor, ancak Hindistan'ın mutabakat için egemen bir dijital para birimini entegre etmeye odaklanması yaklaşımını ayırt ediyor. Başarı, Güney Asya'nın gelişmekte olan ekonomilerinde devlet tahvilleri, hisse senetleri ve diğer finansal araçları tokenleştirmek için bir şablon sağlayabilir.