Índia inicia tokenização do mercado de títulos corporativos de US$ 620 bilhões com liquidação em rúpia digital

O regulador de valores mobiliários da Índia lançou um programa piloto para converter títulos corporativos em tokens digitais liquidados através da rúpia digital de atacado do banco central, marcando uma das maiores iniciativas de tokenização de ativos do mundo.

A Comissão de Valores Mobiliários e Bolsas da Índia (SEBI) iniciou um programa piloto para tokenizar o mercado de títulos corporativos de US$ 620 bilhões do país, com transações liquidadas através da rúpia digital de atacado do Banco da Reserva da Índia. A iniciativa, chamada Demat 2.0, representa um dos projetos de tokenização de ativos liderados por governos mais ambiciosos globalmente e pode remodelar como a dívida institucional é negociada em uma das maiores economias da Ásia.

Sob o piloto, instituições participantes podem converter títulos corporativos existentes em tokens digitais baseados em blockchain, enquanto a liquidação ocorre através da moeda digital do banco central de atacado (CBDC) do RBI, e não por sistemas bancários tradicionais. O programa atualmente inclui participantes institucionais selecionados e foca na emissão primária, com funcionalidade de negociação secundária e acesso de investidores de varejo planejado para fases posteriores.

O movimento aborda ineficiências de longa data no mercado de títulos corporativos da Índia, onde os tempos de liquidação normalmente abrangem de dois a três dias e envolvem múltiplos intermediários. A tokenização promete liquidação quase instantânea, risco de contraparte reduzido e menores custos de transação — benefícios que podem tornar a dívida corporativa mais acessível a uma gama mais ampla de investidores institucionais.

A rúpia digital de atacado da Índia, lançada no final de 2022 para liquidações interbancárias, processou mais de US$ 50 bilhões em transações piloto. Ao integrar títulos tokenizados com a infraestrutura CBDC, os reguladores visam criar um ecossistema unificado de mercados de capitais digitais que mantém a supervisão regulatória tradicional enquanto aproveita as vantagens operacionais do blockchain.

O mercado de títulos corporativos de US$ 620 bilhões visado pelo piloto representa aproximadamente 15% do PIB da Índia e historicamente foi dominado por bancos e seguradoras. A tokenização pode abrir o mercado para fundos de pensão, fundos mútuos e, eventualmente, investidores de varejo, reduzindo limites mínimos de investimento e melhorando a liquidez.

Funcionários da SEBI indicaram que o piloto funcionará por pelo menos seis meses antes de se expandir para negociação secundária e classes de ativos adicionais. O regulador está se coordenando com o RBI para garantir que a infraestrutura da rúpia digital possa lidar com volumes de transações aumentados à medida que mais títulos são tokenizados e a atividade de negociação cresce.

A iniciativa posiciona a Índia ao lado de Singapura, Suíça e União Europeia na exploração da tokenização de ativos de grau institucional, mas o foco da Índia em integrar uma moeda digital soberana para liquidação distingue sua abordagem. O sucesso pode fornecer um modelo para tokenizar títulos governamentais, ações e outros instrumentos financeiros nas economias em desenvolvimento do sul da Ásia.