India comienza a tokenizar el mercado de bonos corporativos de $620 mil millones con liquidación en rupia digital

El regulador de valores de India lanzó un programa piloto para convertir bonos corporativos en tokens digitales liquidados a través de la rupia digital mayorista del banco central, marcando una de las iniciativas de tokenización de activos más grandes del mundo.

La Junta de Valores y Bolsa de India (SEBI) ha iniciado un programa piloto para tokenizar el mercado de bonos corporativos de $620 mil millones del país, con transacciones liquidadas a través de la rupia digital mayorista del Banco de la Reserva de India. La iniciativa, denominada Demat 2.0, representa uno de los proyectos de tokenización de activos liderados por gobiernos más ambiciosos a nivel mundial y podría remodelar cómo se negocia la deuda institucional en una de las economías más grandes de Asia.

Bajo el piloto, las instituciones participantes pueden convertir bonos corporativos existentes en tokens digitales basados en blockchain, mientras que la liquidación ocurre a través de la moneda digital del banco central mayorista (CBDC) del RBI en lugar de los sistemas bancarios tradicionales. El programa actualmente incluye participantes institucionales selectos y se centra en la emisión primaria, con funcionalidad de negociación secundaria y acceso de inversores minoristas planificado para fases posteriores.

El movimiento aborda ineficiencias persistentes en el mercado de bonos corporativos de India, donde los tiempos de liquidación suelen abarcar dos a tres días e involucran múltiples intermediarios. La tokenización promete liquidación casi instantánea, riesgo de contraparte reducido y menores costos de transacción, beneficios que podrían hacer la deuda corporativa más accesible a una gama más amplia de inversores institucionales.

La rupia digital mayorista de India, lanzada a finales de 2022 para liquidaciones interbancarias, ha procesado más de $50 mil millones en transacciones piloto. Al integrar bonos tokenizados con la infraestructura CBDC, los reguladores buscan crear un ecosistema unificado de mercados de capitales digitales que mantenga la supervisión regulatoria tradicional mientras aprovecha las ventajas operativas de blockchain.

El mercado de bonos corporativos de $620 mil millones objetivo del piloto representa aproximadamente el 15% del PIB de India y ha estado históricamente dominado por bancos y compañías de seguros. La tokenización podría abrir el mercado a fondos de pensiones, fondos mutuos y, eventualmente, inversores minoristas al reducir los umbrales mínimos de inversión y mejorar la liquidez.

Funcionarios de SEBI indicaron que el piloto funcionará durante al menos seis meses antes de expandirse a la negociación secundaria y clases de activos adicionales. El regulador se está coordinando con el RBI para garantizar que la infraestructura de la rupia digital pueda manejar volúmenes de transacciones aumentados a medida que se tokenizan más bonos y crece la actividad comercial.

La iniciativa posiciona a India junto a Singapur, Suiza y la Unión Europea en la exploración de tokenización de activos de grado institucional, pero el enfoque de India en integrar una moneda digital soberana para la liquidación distingue su enfoque. El éxito podría proporcionar una plantilla para tokenizar valores gubernamentales, acciones y otros instrumentos financieros en las economías en desarrollo del sur de Asia.