Индия начинает токенизацию корпоративных облигаций на $620 млрд с расчётами в цифровой рупии

Регулятор ценных бумаг Индии запустил пилотную программу превращения корпоративных облигаций в цифровые токены с расчётами через оптовую цифровую рупию центрального банка, что знаменует одну из крупнейших в мире инициатив по токенизации активов.

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) начал пилотную программу токенизации корпоративного облигационного рынка страны объёмом $620 млрд, с транзакциями, рассчитываемыми через оптовую цифровую рупию Резервного банка Индии. Инициатива под названием Demat 2.0 представляет собой один из самых амбициозных государственных проектов токенизации активов в мире и может изменить способ торговли институциональным долгом в одной из крупнейших экономик Азии.

В рамках пилота участвующие институты могут конвертировать существующие корпоративные облигации в блокчейн-токены, а расчёты происходят через оптовую цифровую валюту центрального банка (CBDC) РБИ, а не через традиционные банковские системы. Программа в настоящее время включает избранных институциональных участников и фокусируется на первичном выпуске, а функционал вторичной торговли и доступ розничных инвесторов запланированы на более поздние фазы.

Шаг решает давние проблемы неэффективности индийского рынка корпоративных облигаций, где расчёты обычно занимают два-три дня и включают множество посредников. Токенизация обещает почти мгновенные расчёты, сниженный риск контрагента и более низкие транзакционные издержки — преимущества, которые могут сделать корпоративный долг более доступным для более широкого круга институциональных инвесторов.

Оптовая цифровая рупия Индии, запущенная в конце 2022 года для межбанковских расчётов, обработала свыше $50 млрд пилотных транзакций. Интегрируя токенизированные облигации с инфраструктурой CBDC, регуляторы стремятся создать единую экосистему цифровых рынков капитала, сохраняющую традиционный регуляторный надзор при использовании операционных преимуществ блокчейна.

Рынок корпоративных облигаций на $620 млрд, на который нацелен пилот, представляет примерно 15% ВВП Индии и исторически доминировали банки и страховые компании. Токенизация может открыть рынок для пенсионных фондов, взаимных фондов и, в конечном итоге, розничных инвесторов, снизив минимальные пороги инвестиций и улучшив ликвидность.

Представители SEBI указали, что пилот продлится минимум шесть месяцев перед расширением на вторичную торговлю и дополнительные классы активов. Регулятор координируется с РБИ, чтобы обеспечить способность инфраструктуры цифровой рупии обрабатывать увеличенные объёмы транзакций по мере токенизации большего количества облигаций и роста торговой активности.

Инициатива ставит Индию в один ряд с Сингапуром, Швейцарией и Европейским Союзом в исследовании институциональной токенизации активов, но фокус Индии на интеграции суверенной цифровой валюты для расчётов отличает её подход. Успех может стать шаблоном для токенизации государственных ценных бумаг, акций и других финансовых инструментов в развивающихся экономиках Южной Азии.