Indie rozpoczynają tokenizację rynku obligacji korporacyjnych o wartości 620 miliardów dolarów z rozliczeniami w cyfrowej rupii

Indyjski regulator papierów wartościowych uruchomił program pilotażowy przekształcania obligacji korporacyjnych w tokeny cyfrowe rozliczane za pośrednictwem hurtowej cyfrowej rupii banku centralnego, co stanowi jedną z największych na świecie inicjatyw tokenizacji aktywów.

Indyjska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI) rozpoczęła program pilotażowy tokenizacji rynku obligacji korporacyjnych o wartości 620 miliardów dolarów, z transakcjami rozliczanymi za pośrednictwem hurtowej cyfrowej rupii Reserve Bank of India. Inicjatywa, określana jako Demat 2.0, reprezentuje jeden z najbardziej ambitnych projektów tokenizacji aktywów prowadzonych przez rząd na świecie i może przekształcić sposób, w jaki dług instytucjonalny jest handlowany w jednej z największych gospodarek Azji.

W ramach programu pilotażowego uczestniczące instytucje mogą konwertować istniejące obligacje korporacyjne na tokeny cyfrowe oparte na blockchainie, podczas gdy rozliczenie odbywa się za pośrednictwem hurtowej cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC) RBI, a nie tradycyjnych systemów bankowych. Program obejmuje obecnie wybranych uczestników instytucjonalnych i koncentruje się na emisji pierwotnej, z funkcjonalnością obrotu wtórnego i dostępem inwestorów detalicznych zaplanowanym na późniejsze fazy.

Ruch ten odnosi się do długotrwałych nieefektywności na indyjskim rynku obligacji korporacyjnych, gdzie czasy rozliczenia zazwyczaj trwają od dwóch do trzech dni i angażują wielu pośredników. Tokenizacja obiecuje niemal natychmiastowe rozliczenie, zmniejszone ryzyko kontrahenta i niższe koszty transakcji — korzyści, które mogą uczynić dług korporacyjny bardziej dostępnym dla szerszego grona inwestorów instytucjonalnych.

Hurtowa cyfrowa rupia Indii, wprowadzona pod koniec 2022 roku dla rozliczeń międzybankowych, przetworzyła ponad 50 miliardów dolarów w transakcjach pilotażowych. Integrując tokenizowane obligacje z infrastrukturą CBDC, organy regulacyjne dążą do stworzenia zunifikowanego ekosystemu cyfrowych rynków kapitałowych, który utrzymuje tradycyjny nadzór regulacyjny, jednocześnie wykorzystując operacyjne zalety blockchainu.

Rynek obligacji korporacyjnych o wartości 620 miliardów dolarów, na który ukierunkowany jest program pilotażowy, reprezentuje około 15% PKB Indii i był historycznie zdominowany przez banki i firmy ubezpieczeniowe. Tokenizacja może otworzyć rynek dla funduszy emerytalnych, funduszy inwestycyjnych, a ostatecznie inwestorów detalicznych, obniżając minimalne progi inwestycyjne i poprawiając płynność.

Urzędnicy SEBI wskazali, że program pilotażowy będzie trwał co najmniej sześć miesięcy przed rozszerzeniem na obrót wtórny i dodatkowe klasy aktywów. Regulator koordynuje się z RBI, aby zapewnić, że infrastruktura cyfrowej rupii może obsłużyć zwiększone wolumeny transakcji wraz z tokenizacją większej liczby obligacji i wzrostem aktywności handlowej.

Inicjatywa stawia Indie obok Singapuru, Szwajcarii i Unii Europejskiej w eksploracji tokenizacji aktywów na poziomie instytucjonalnym, ale skupienie Indii na integracji suwerennej waluty cyfrowej dla rozliczeń wyróżnia ich podejście. Sukces może dostarczyć wzoru dla tokenizacji papierów skarbowych, akcji i innych instrumentów finansowych w rozwijających się gospodarkach Azji Południowej.