SEC เสนอกฎการเก็บรักษาคริปโตใหม่สำหรับที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุน

หน่วยงานกำกับดูแลได้ออกข้อเสนอการเก็บรักษาที่ครอบคลุมซึ่งอาจปรับเปลี่ยนวิธีที่ที่ปรึกษาและกองทุนถือครองสินทรัพย์คริปโตของลูกค้า โดยเป็นการเคลื่อนไหวนโยบายสำคัญครั้งสุดท้ายจากหัวหน้าคณะทำงานด้านคริปโตที่กำลังจะออกจากตำแหน่ง Hester Peirce

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐได้เปิดเผยกฎที่เสนอซึ่งกำหนดวิธีที่ที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุนต้องเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในขณะที่ผู้บริหาร Hester Peirce ผู้นำคณะทำงานด้านคริปโตคนแรกของหน่วยงาน กำลังเตรียมออกจากตำแหน่งในสัปดาห์นี้ ข้อเสนอมีเป้าหมายเพื่อนำความชัดเจนมาสู่พื้นที่ที่สร้างความสับสนให้กับทั้งบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมที่เข้าสู่คริปโตและแพลตฟอร์มดิจิทัลดั้งเดิมที่แสวงหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบมาอย่างยาวนาน

กฎจะกำหนดมาตรฐานเฉพาะสำหรับที่ปรึกษาที่จัดการคริปโตของลูกค้า โดยกำหนดให้พวกเขาใช้ผู้เก็บรักษาที่มีคุณสมบัติซึ่งตรงตามเกณฑ์มาตรฐานด้านความปลอดภัย ประกันภัย และการดำเนินงานที่เทียบเคียงได้กับที่ใช้กับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม กองทุนที่ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลจะเผชิญกับภาระผูกพันที่คู่ขนาน โดยมีการกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับกองทุนที่จัดสรรส่วนสำคัญของพอร์ตโฟลิโอให้กับคริปโต

Peirce ผู้สนับสนุนการกำกับดูแลคริปโตที่ชัดเจนยิ่งขึ้นมาอย่างยาวนาน ได้ใช้วาระของเธอในการผลักดัน SEC ให้กำหนดภาระผูกพันการเก็บรักษาแทนที่จะพึ่งพาการดำเนินการบังคับใช้ การจากไปของเธอเป็นสัญญาณของการสิ้นสุดยุคที่หน่วยงานพยายามสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการคุ้มครองนักลงทุนผ่านคณะทำงานเฉพาะกิจ ช่วงเวลาของข้อเสนอ—เผยแพร่เพียงไม่กี่วันก่อนการจากไปของเธอ—บ่งชี้ว่านี่แสดงถึงความพยายามมรดกของเธอในการบัญญัติหลักการที่เธอสนับสนุนมา

ปฏิกิริยาของอุตสาหกรรมมีความหลากหลาย ที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนขนาดใหญ่กว่าที่มีโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มีอยู่มองว่ากฎนี้เป็นการลดความไม่แน่นอนที่ได้รับการต้อนรับ ทำให้พวกเขาสามารถขยายข้อเสนอคริปโตได้โดยไม่ต้องกลัวการดำเนินการบังคับใช้ย้อนหลัง อย่างไรก็ตาม บริษัทขนาดเล็กและที่ปรึกษาคริปโตดั้งเดิมเตือนว่าข้อกำหนดการเก็บรักษาที่มีคุณสมบัติอาจล็อคพวกเขาออกจากตลาดหากมีเพียงผู้เก็บรักษารายใหญ่เพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ตรงตามมาตรฐาน

ข้อเสนอมาท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในวิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลปฏิบัติต่อการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล Federal Reserve และ Office of the Comptroller of the Currency ได้ออกแนวทางที่อนุญาตให้ธนาคารเก็บรักษาคริปโตภายใต้เงื่อนไขบางประการ แต่กฎของ SEC จะใช้โดยเฉพาะกับที่ปรึกษาและกองทุนที่จดทะเบียนภายใต้ Investment Advisers Act และ Investment Company Act สิ่งนี้สร้างความทับซ้อนที่เป็นไปได้และความตึงเครียดระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารและหลักทรัพย์

คาดว่าความคิดเห็นของสาธารณะเกี่ยวกับข้อเสนอจะเน้นที่วิธีที่ SEC กำหนด 'ผู้เก็บรักษาที่มีคุณสมบัติ' สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ว่าโมเดลการเก็บรักษาตนเองสามารถตรงตามมาตรฐานได้หรือไม่ และกฎมีปฏิสัมพันธ์กับโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจอย่างไร ระยะเวลาแสดงความคิดเห็นจะดำเนินการเป็นเวลา 60 วัน โดยกฎขั้นสุดท้ายอาจมีผลบังคับใช้ในปลายปี 2027 หากหน่วยงานดำเนินการอย่างรวดเร็ว

สำหรับนักลงทุน กฎอาจหมายถึงการคุ้มครองที่มากขึ้น แต่ยังหมายถึงค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเนื่องจากที่ปรึกษาส่งต่อต้นทุนของการเก็บรักษาระดับสถาบัน กองทุนที่ปัจจุบันถือครองคริปโตผ่านการจัดการที่เป็นทางการน้อยกว่าอาจจำเป็นต้องปรับโครงสร้างหรือถอนตัวจากตำแหน่ง ข้อเสนอนี้เน้นย้ำเจตนารมณ์ของ SEC ที่จะนำคริปโตเข้าสู่กรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่แทนที่จะสร้างระบบขนานกัน—จุดยืนที่ยังคงแบ่งแยกอุตสาหกรรมแม้ในขณะที่ได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบ