SEC 提议针对投资顾问和基金的新加密托管规则

监管机构发布了一项全面的托管提案，可能重塑顾问和基金持有客户加密资产的方式，标志着即将离任的加密工作组负责人 Hester Peirce 的最后一次重大政策举措。

美国证券交易委员会公布了一项拟议规则，规定投资顾问和基金如何托管数字资产，此举正值委员 Hester Peirce——该机构首任加密工作组负责人——准备本周离任之际。该提案旨在为一个长期困扰进入加密领域的传统金融公司和寻求监管合规的数字原生平台的领域带来清晰度。

该规则将为管理客户加密货币的顾问制定具体标准，要求他们使用符合安全、保险和运营基准的合格托管人，这些基准与适用于传统证券的标准相当。持有数字资产的基金将面临类似义务，对于将大量投资组合分配给加密货币的基金将受到更严格的监督。

Peirce 是更清晰的加密监管的长期倡导者，她花费任期推动 SEC 定义托管义务而不是依赖执法行动。她的离任标志着一个时代的结束，在这个时代，该机构试图通过有针对性的工作组平衡创新与投资者保护。提案的时机——在她离任前几天发布——表明这代表了她编纂她所倡导原则的遗产努力。

行业反应不一。拥有现有合规基础设施的大型注册投资顾问将该规则视为不确定性的可喜降低，使他们能够扩展加密产品而不必担心追溯执法行动。然而，较小的公司和加密原生顾问警告说，如果只有少数大型托管人符合标准，合格托管要求可能会将他们锁在市场之外。

该提案是在监管机构如何对待数字资产托管发生更广泛转变的背景下提出的。美联储和货币监理署已发布指导，允许银行在某些条件下托管加密货币，但 SEC 的规则将特别适用于根据《投资顾问法》和《投资公司法》注册的顾问和基金。这在银行和证券监管机构之间造成了潜在的重叠和紧张关系。

预计对该提案的公众意见将集中在 SEC 如何为数字资产定义'合格托管人'，自我托管模式是否能够满足标准，以及该规则如何与去中心化金融协议互动。评论期将持续 60 天，如果该机构迅速行动，最终规则可能在 2027 年底生效。

对于投资者来说，该规则可能意味着更大的保护，但也意味着更高的费用，因为顾问会转嫁机构级托管的成本。目前通过不太正式的安排持有加密货币的基金可能需要重组或撤资头寸。该提案强调了 SEC 将加密货币纳入现有监管框架而不是创建平行系统的意图——这一立场继续分裂行业，即使它获得了监管清晰度。