SEC, 투자 자문사 및 펀드를 위한 새로운 암호화폐 수탁 규칙 제안

규제 당국은 자문사와 펀드가 고객 암호화폐 자산을 보유하는 방식을 재편할 수 있는 포괄적인 수탁 제안을 발표했으며, 이는 퇴임하는 암호화폐 태스크포스 책임자 헤스터 피어스의 마지막 주요 정책 움직임이다.

미국 증권거래위원회는 투자 자문사와 펀드가 디지털 자산을 어떻게 수탁해야 하는지를 규정하는 제안된 규칙을 공개했으며, 이는 기관의 초대 암호화폐 태스크포스 리더인 헤스터 피어스 위원이 이번 주 퇴임을 준비하는 가운데 나온 것이다. 이 제안은 암호화폐에 진입하는 전통적인 금융 회사와 규제 준수를 추구하는 디지털 네이티브 플랫폼 모두를 오랫동안 혼란스럽게 했던 영역에 명확성을 가져오는 것을 목표로 한다.

이 규칙은 고객 암호화폐를 관리하는 자문사에 대한 구체적인 기준을 설정하고, 전통적인 증권에 적용되는 것과 비교할 수 있는 보안, 보험 및 운영 벤치마크를 충족하는 적격 수탁자를 사용하도록 요구할 것이다. 디지털 자산을 보유한 펀드는 병행 의무에 직면하게 되며, 포트폴리오의 상당 부분을 암호화폐에 할당하는 펀드에 대해서는 더 엄격한 감독이 이루어질 것이다.

피어스는 더 명확한 암호화폐 규제의 오랜 옹호자로서 집행 조치에 의존하기보다는 수탁 의무를 정의하도록 SEC를 밀어붙이는 데 임기를 보냈다. 그녀의 퇴임은 기관이 목표 태스크포스를 통해 혁신과 투자자 보호의 균형을 맞추려고 시도한 시대의 종말을 의미한다. 제안의 시기—퇴임 며칠 전 발표—는 이것이 그녀가 옹호해 온 원칙을 성문화하기 위한 유산 노력을 나타낸다는 것을 시사한다.

업계의 반응은 엇갈렸다. 기존 준수 인프라를 갖춘 대형 등록 투자 자문사들은 이 규칙을 소급 집행 조치에 대한 두려움 없이 암호화폐 제공을 확대할 수 있게 하는 환영받는 불확실성 감소로 본다. 그러나 소규모 회사와 암호화폐 네이티브 자문사들은 소수의 대형 수탁자만 기준을 충족한다면 적격 수탁 요구 사항이 그들을 시장에서 배제할 수 있다고 경고한다.

이 제안은 규제 당국이 디지털 자산 수탁을 어떻게 다루는지에 대한 더 광범위한 변화 속에서 나왔다. 연방준비제도와 통화감독청은 특정 조건 하에서 은행이 암호화폐를 수탁할 수 있도록 허용하는 지침을 발표했지만, SEC의 규칙은 특히 투자 자문법 및 투자 회사법에 따라 등록된 자문사와 펀드에 적용될 것이다. 이는 은행 및 증권 규제 당국 간의 잠재적인 중복과 긴장을 야기한다.

제안에 대한 공개 의견은 SEC가 디지털 자산에 대한 '적격 수탁자'를 어떻게 정의하는지, 자체 수탁 모델이 기준을 충족할 수 있는지, 그리고 규칙이 탈중앙화 금융 프로토콜과 어떻게 상호작용하는지에 초점을 맞출 것으로 예상된다. 의견 기간은 60일 동안 진행되며, 기관이 신속하게 움직이면 최종 규칙이 2027년 말에 발효될 수 있다.

투자자에게 이 규칙은 더 큰 보호를 의미할 수 있지만 자문사가 기관급 수탁 비용을 전가함에 따라 더 높은 수수료도 의미할 수 있다. 현재 덜 공식적인 약정을 통해 암호화폐를 보유하고 있는 펀드는 재구조화하거나 포지션을 청산해야 할 수 있다. 이 제안은 SEC가 병렬 시스템을 만드는 대신 암호화폐를 기존 규제 프레임워크에 통합하려는 의도를 강조한다—규제 명확성을 얻더라도 업계를 계속 분열시키는 입장.