SEC предлагает новые правила хранения криптовалют для инвестиционных консультантов и фондов

Регулятор выпустил масштабное предложение по хранению криптовалют, которое может изменить способ хранения цифровых активов клиентов консультантами и фондами. Это последний крупный шаг руководителя Crypto Task Force Хестер Пирс перед её уходом.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США обнародовала проект правил, регулирующих способ хранения цифровых активов инвестиционными консультантами и фондами. Этот шаг происходит накануне ухода комиссара Хестер Пирс, первого руководителя Crypto Task Force агентства, которая покидает пост на этой неделе. Предложение призвано внести ясность в область, которая долгое время вызывала путаницу как у традиционных финансовых компаний, выходящих на крипторынок, так и у цифровых платформ, стремящихся к соблюдению нормативных требований.

Правило установит конкретные стандарты для консультантов, управляющих криптовалютами клиентов, требуя от них использования квалифицированных хранителей, соответствующих критериям безопасности, страхования и операционным показателям, сопоставимым с традиционными ценными бумагами. Фонды, держащие цифровые активы, будут иметь параллельные обязательства с усиленным надзором для тех, кто выделяет значительные доли портфелей под криптовалюты.

Пирс, давний сторонник более четкого регулирования криптовалют, потратила свой срок на то, чтобы подтолкнуть SEC к определению обязательств по хранению, а не полагаться на принудительные действия. Её уход знаменует конец эпохи, когда агентство пыталось сбалансировать инновации и защиту инвесторов через целевые рабочие группы. Сроки предложения — обнародование за несколько дней до её ухода — свидетельствуют о том, что это представляет её наследие по кодификации принципов, которые она отстаивала.

Реакция индустрии неоднозначна. Крупные зарегистрированные инвестиционные консультанты с существующей инфраструктурой соответствия рассматривают правило как желаемое снижение неопределенности, позволяющее им расширять криптопредложения без страха ретроактивных принудительных действий. Однако меньшие фирмы и криптоконсультанты предупреждают, что требования к квалифицированному хранению могут вытеснить их с рынка, если только несколько крупных хранителей будут соответствовать стандартам.

Предложение появляется на фоне более широкого сдвига в том, как регуляторы относятся к хранению цифровых активов. Федеральная резервная система и Управление контролера денежного обращения выпустили рекомендации, позволяющие банкам хранить криптовалюту при определенных условиях, но правило SEC будет применяться конкретно к консультантам и фондам, зарегистрированным в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах и Законом об инвестиционных компаниях. Это создает потенциальное наложение и напряженность между банковскими регуляторами и регуляторами ценных бумаг.

Ожидается, что публичные комментарии к предложению сосредоточатся на том, как SEC определяет «квалифицированного хранителя» для цифровых активов, могут ли модели самохранения соответствовать стандартам, и как правило взаимодействует с протоколами децентрализованных финансов. Период комментирования продлится 60 дней, а окончательные правила могут вступить в силу в конце 2027 года, если агентство будет действовать быстро.

Для инвесторов правило может означать большую защиту, но также более высокие комиссии, поскольку консультанты перекладывают стоимость хранения институционального уровня. Фонды, которые в настоящее время держат криптовалюту через менее формальные договоренности, могут потребовать реструктуризации или продажи позиций. Предложение подчеркивает намерение SEC включить криптовалюту в существующую нормативную базу, а не создавать параллельную систему — позиция, которая продолжает разделять индустрию даже при получении регуляторной ясности.