SEC пропонує нові правила зберігання криптовалют для інвестиційних консультантів та фондів

Регулятор оприлюднив масштабну пропозицію щодо зберігання криптовалют, яка може змінити спосіб зберігання цифрових активів клієнтів консультантами та фондами. Це останній великий крок керівника Crypto Task Force Гестер Пірс перед її відходом.

Комісія з цінних паперів та бірж США оприлюднила проєкт правил, що регулюють спосіб зберігання цифрових активів інвестиційними консультантами та фондами. Цей крок відбувається напередодні відходу комісара Гестер Пірс, першого керівника Crypto Task Force агентства, яка залишає посаду цього тижня. Пропозиція має на меті внести ясність у сферу, що довго викликала плутанину як у традиційних фінансових компаній, що виходять на крипторинок, так і у цифрових платформ, які прагнуть дотримуватися нормативних вимог.

Правило встановить конкретні стандарти для консультантів, які керують криптовалютами клієнтів, вимагаючи від них використання кваліфікованих зберігачів, що відповідають критеріям безпеки, страхування та операційним показникам, порівнянним із традиційними цінними паперами. Фонди, що утримують цифрові активи, матимуть паралельні зобов'язання з посиленим наглядом для тих, хто виділяє значні частки портфелів під криптовалюти.

Пірс, давня прихильниця чіткішого регулювання криптовалют, витратила свій термін на те, щоб підштовхнути SEC до визначення зобов'язань щодо зберігання, а не покладатися на примусові дії. Її відхід знаменує кінець ери, коли агентство намагалося збалансувати інновації та захист інвесторів через цільові робочі групи. Терміни пропозиції — оприлюднення за кілька днів до її відходу — свідчать про те, що це представляє її спадщину щодо кодифікації принципів, які вона відстоювала.

Реакція індустрії неоднозначна. Великі зареєстровані інвестиційні консультанти з наявною інфраструктурою відповідності розглядають правило як бажане зменшення невизначеності, що дозволяє їм розширювати криптопропозиції без страху ретроактивних примусових дій. Проте менші фірми та криптоконсультанти попереджають, що вимоги до кваліфікованого зберігання можуть витіснити їх з ринку, якщо лише кілька великих зберігачів відповідатимуть стандартам.

Пропозиція з'являється на тлі ширшого зрушення в тому, як регулятори ставляться до зберігання цифрових активів. Федеральна резервна система та Управління контролера грошового обігу видали рекомендації, що дозволяють банкам зберігати криптовалюту за певних умов, але правило SEC застосовуватиметься конкретно до консультантів та фондів, зареєстрованих відповідно до Закону про інвестиційних консультантів та Закону про інвестиційні компанії. Це створює потенційне накладення та напруженість між банківськими регуляторами та регуляторами цінних паперів.

Очікується, що публічні коментарі щодо пропозиції зосередяться на тому, як SEC визначає «кваліфікованого зберігача» для цифрових активів, чи можуть моделі самозберігання відповідати стандартам, і як правило взаємодіє з протоколами децентралізованих фінансів. Період коментування триватиме 60 днів, а остаточні правила можуть набути чинності наприкінці 2027 року, якщо агентство діятиме швидко.

Для інвесторів правило може означати більший захист, але також вищі комісії, оскільки консультанти перекладають вартість зберігання інституційного рівня. Фонди, які наразі утримують криптовалюту через менш формальні домовленості, можуть потребувати реструктуризації або продажу позицій. Пропозиція підкреслює намір SEC включити криптовалюту в існуючу нормативну базу, а не створювати паралельну систему — позиція, яка продовжує розділяти індустрію навіть під час отримання регуляторної ясності.