هيئة SEC تقترح قواعد جديدة لحفظ العملات المشفرة لمستشاري الاستثمار والصناديق
أصدرت الهيئة التنظيمية اقتراحاً شاملاً للحفظ قد يعيد تشكيل كيفية احتفاظ المستشارين والصناديق بالأصول المشفرة للعملاء، مما يمثل الخطوة السياسية الرئيسية الأخيرة لرئيسة فريق العمل المعني بالعملات المشفرة المنتهية ولايتها هيستر بيرس.
كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن قاعدة مقترحة تحكم كيفية قيام مستشاري الاستثمار والصناديق بحفظ الأصول الرقمية، وهي خطوة تأتي بينما تستعد المفوضة هيستر بيرس، القائدة الافتتاحية لفريق العمل المعني بالعملات المشفرة في الوكالة، للمغادرة هذا الأسبوع. يهدف الاقتراح إلى توفير الوضوح في مجال أربك طويلاً الشركات المالية التقليدية التي تدخل العملات المشفرة والمنصات الرقمية الأصلية التي تسعى للامتثال التنظيمي.
ستضع القاعدة معايير محددة للمستشارين الذين يديرون عملات مشفرة للعملاء، وتطلب منهم استخدام أمناء حفظ مؤهلين يستوفون معايير الأمان والتأمين والعمليات المماثلة لتلك المطبقة على الأوراق المالية التقليدية. ستواجه الصناديق التي تحتفظ بأصول رقمية التزامات متوازية، مع رقابة أكثر صرامة على أولئك الذين يخصصون أجزاء كبيرة من المحافظ للعملات المشفرة.
بيرس، المدافعة القديمة عن تنظيم أوضح للعملات المشفرة، أمضت فترة ولايتها في دفع هيئة SEC لتحديد التزامات الحفظ بدلاً من الاعتماد على إجراءات الإنفاذ. يمثل رحيلها نهاية حقبة حاولت فيها الوكالة الموازنة بين الابتكار وحماية المستثمرين من خلال فرق عمل مستهدفة. يشير توقيت الاقتراح —الذي نُشر قبل أيام قليلة من رحيلها— إلى أنه يمثل جهدها الموروث لتدوين المبادئ التي دافعت عنها.
كان رد فعل الصناعة متبايناً. ينظر مستشارو الاستثمار المسجلون الأكبر حجماً الذين لديهم بنية تحتية قائمة للامتثال إلى القاعدة باعتبارها تقليلاً مرحباً به في عدم اليقين، مما يسمح لهم بتوسيع عروض العملات المشفرة دون خوف من إجراءات الإنفاذ بأثر رجعي. ومع ذلك، تحذر الشركات الأصغر حجماً والمستشارون الأصليون في مجال العملات المشفرة من أن متطلبات الحفظ المؤهل قد تمنعهم من السوق إذا كان عدد قليل فقط من أمناء الحفظ الكبار يستوفون المعايير.
يأتي الاقتراح وسط تحول أوسع في كيفية تعامل الجهات التنظيمية مع حفظ الأصول الرقمية. أصدر الاحتياطي الفيدرالي ومكتب مراقب العملة إرشادات تسمح للبنوك بحفظ العملات المشفرة في ظل ظروف معينة، لكن قاعدة هيئة SEC ستنطبق بشكل خاص على المستشارين والصناديق المسجلة بموجب قانون مستشاري الاستثمار وقانون شركات الاستثمار. هذا يخلق تداخلاً محتملاً وتوتراً بين الجهات التنظيمية المصرفية والأوراق المالية.
من المتوقع أن تركز التعليقات العامة على الاقتراح على كيفية تعريف هيئة SEC لـ'أمين الحفظ المؤهل' للأصول الرقمية، وما إذا كانت نماذج الحفظ الذاتي يمكن أن تستوفي المعايير، وكيفية تفاعل القاعدة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي. ستمتد فترة التعليق لمدة 60 يوماً، مع إمكانية دخول القواعد النهائية حيز التنفيذ في أواخر عام 2027 إذا تحركت الوكالة بسرعة.
بالنسبة للمستثمرين، قد تعني القاعدة حماية أكبر ولكن أيضاً رسوماً أعلى حيث ينقل المستشارون تكلفة الحفظ على المستوى المؤسسي. قد تحتاج الصناديق التي تحتفظ حالياً بالعملات المشفرة من خلال ترتيبات أقل رسمية إلى إعادة الهيكلة أو تصفية المراكز. يؤكد الاقتراح نية هيئة SEC إدخال العملات المشفرة في الإطار التنظيمي القائم بدلاً من إنشاء نظام موازٍ —وهو موقف يستمر في تقسيم الصناعة حتى مع اكتسابها وضوحاً تنظيمياً.