SEC Mengusulkan Aturan Kustodi Kripto Baru untuk Penasihat Investasi dan Dana

Regulator telah mengeluarkan proposal kustodi menyeluruh yang dapat membentuk kembali cara penasihat dan dana menyimpan aset kripto klien, menandai langkah kebijakan utama terakhir dari kepala Gugus Tugas Kripto yang akan keluar, Hester Peirce.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah mengungkapkan aturan yang diusulkan yang mengatur bagaimana penasihat investasi dan dana harus menyimpan aset digital, sebuah langkah yang datang saat Komisioner Hester Peirce, pemimpin perdana Gugus Tugas Kripto agensi, bersiap untuk keluar minggu ini. Proposal ini bertujuan untuk membawa kejelasan ke area yang telah lama membingungkan perusahaan keuangan tradisional yang memasuki kripto dan platform digital asli yang mencari kepatuhan regulasi.

Aturan ini akan menetapkan standar spesifik untuk penasihat yang mengelola kripto klien, mengharuskan mereka menggunakan kustodian berkualifikasi yang memenuhi tolok ukur keamanan, asuransi, dan operasional yang sebanding dengan yang diterapkan pada sekuritas tradisional. Dana yang memegang aset digital akan menghadapi kewajiban paralel, dengan pengawasan yang lebih ketat untuk mereka yang mengalokasikan porsi portofolio yang signifikan ke kripto.

Peirce, pendukung lama regulasi kripto yang lebih jelas, telah menghabiskan masa jabatannya mendorong SEC untuk mendefinisikan kewajiban kustodi daripada mengandalkan tindakan penegakan. Kepergiannya menandai akhir era di mana agensi mencoba menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan investor melalui gugus tugas yang ditargetkan. Waktu proposal—dirilis beberapa hari sebelum kepergiannya—menunjukkan bahwa ini mewakili upaya warisannya untuk mengkodifikasi prinsip-prinsip yang telah dia championi.

Reaksi industri beragam. Penasihat investasi terdaftar yang lebih besar dengan infrastruktur kepatuhan yang ada melihat aturan ini sebagai pengurangan ketidakpastian yang disambut baik, memungkinkan mereka untuk memperluas penawaran kripto tanpa takut tindakan penegakan retroaktif. Namun, perusahaan yang lebih kecil dan penasihat kripto asli memperingatkan bahwa persyaratan kustodi berkualifikasi dapat mengunci mereka keluar dari pasar jika hanya segelintir kustodian besar yang memenuhi standar.

Proposal ini datang di tengah pergeseran yang lebih luas dalam cara regulator memperlakukan kustodi aset digital. Federal Reserve dan Office of the Comptroller of the Currency telah mengeluarkan panduan yang memungkinkan bank untuk menyimpan kripto dalam kondisi tertentu, tetapi aturan SEC akan berlaku khusus untuk penasihat dan dana yang terdaftar di bawah Investment Advisers Act dan Investment Company Act. Ini menciptakan potensi tumpang tindih dan ketegangan antara regulator perbankan dan sekuritas.

Komentar publik tentang proposal diharapkan akan berfokus pada bagaimana SEC mendefinisikan 'kustodian berkualifikasi' untuk aset digital, apakah model kustodi mandiri dapat memenuhi standar, dan bagaimana aturan berinteraksi dengan protokol keuangan terdesentralisasi. Periode komentar akan berlangsung selama 60 hari, dengan aturan final berpotensi berlaku pada akhir 2027 jika agensi bergerak cepat.

Bagi investor, aturan ini bisa berarti perlindungan yang lebih besar tetapi juga biaya yang lebih tinggi karena penasihat meneruskan biaya kustodi tingkat institusional. Dana yang saat ini memegang kripto melalui pengaturan yang kurang formal mungkin perlu merestrukturisasi atau melepaskan posisi. Proposal ini menggarisbawahi niat SEC untuk membawa kripto ke dalam kerangka regulasi yang ada daripada menciptakan sistem paralel—sikap yang terus membagi industri bahkan saat mendapatkan kejelasan regulasi.