新加坡提议稳定币100%准备金支持和收益禁令

新加坡金融管理局公布了稳定币监管草案，要求全额准备金支持并禁止提供收益的产品，同时为跨境代币认可打开大门。

新加坡金融监管机构提出了全面的稳定币规则，将要求100%的准备金支持并明确禁止产生收益的稳定币产品，这标志着这个城市国家在数字资产监管方面迈出的重要一步。新加坡金融管理局（MAS）于周二宣布了该框架，使其标准与美国和欧盟的新兴法规保持一致。

根据拟议规则，在新加坡运营的稳定币发行方将被要求持有相当于流通代币全部价值的准备金，确保每一个数字美元或其他挂钩货币都有相应的支持。这种保守的方法旨在防止近年来震撼加密市场的脱钩事件，包括算法稳定币的崩溃。

收益禁令是一项显著的限制，可能会影响Ethena的USDe和其他为持有者提供回报的合成美元产品。MAS官员表示，允许稳定币产生收益可能会模糊支付工具和投资产品之间的界限，造成监管模糊和潜在的消费者保护问题。

在一项可能扩大市场的举措中，新加坡还在考虑在其监管框架内认可某些外国发行的稳定币。这改变了早先的立场，该立场将把制度限制在仅国内发行的代币上。监管机构表示可能允许联合发行的跨境稳定币，这可能促进国际结算并扩大合规发行方的可触及市场。

拟议的框架将新加坡与建立明确稳定币规则的主要金融中心并列。美国立法者一直在通过多项立法提案讨论类似的准备金要求，而欧盟的加密资产市场（MiCA）法规已经对以欧元计价的稳定币实施了严格的支持标准。

行业观察人士指出，全额准备金要求可能有利于Circle和Paxos等已建立的参与者，它们已经维持透明的准备金做法，同时可能排除更多实验性模型。收益禁令可能推动创新转向非新加坡司法管辖区或迫使协议重组向用户提供回报的方式。

拟议规则的咨询期将持续到2026年9月底，最终法规预计将于2027年初生效。MAS强调，该框架旨在平衡创新与金融稳定、消费者保护和货币政策完整性。寻求认可的外国稳定币发行方需要证明其母国司法管辖区的同等监管标准并满足新加坡的运营要求。

随着稳定币市场规模在全球范围内接近2000亿美元，来自新加坡等主要金融中心的监管清晰度可能加速机构采用，同时设定全球标准。这个城市国家的方法将受到包括香港和东京在内的其他亚洲金融中心的密切关注，它们正在开发自己的数字资产框架。