싱가포르, 스테이블코인에 100% 준비금 및 수익률 금지 제안

싱가포르 통화청은 완전한 준비금 지원을 요구하고 수익을 발생시키는 제품을 금지하는 스테이블코인 규정 초안을 공개하면서 국경을 넘는 토큰 인정의 문을 열었습니다.

싱가포르의 금융 규제 당국은 100% 준비금 지원을 의무화하고 수익을 발생시키는 스테이블코인 제품을 명시적으로 금지하는 포괄적인 스테이블코인 규칙을 제안했으며, 이는 도시 국가의 디지털 자산 규제 접근 방식에서 중요한 단계를 나타냅니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 화요일에 프레임워크를 발표하며 미국과 유럽연합의 새로운 규정과 기준을 맞췄습니다.

제안된 규칙에 따르면, 싱가포르에서 운영되는 스테이블코인 발행자는 유통 중인 토큰의 전체 가치와 동일한 준비금을 보유해야 하며, 모든 디지털 달러 또는 기타 페그된 통화가 일치하는 지원을 갖도록 보장해야 합니다. 이 보수적인 접근 방식은 알고리즘 스테이블코인의 붕괴를 포함하여 최근 몇 년간 암호화폐 시장을 흔든 디페깅 사건 유형을 예방하는 것을 목표로 합니다.

수익률 금지는 보유자에게 수익을 제공하는 Ethena의 USDe 및 기타 합성 달러 제품과 같은 제품에 영향을 미칠 수 있는 주목할 만한 제한 사항을 나타냅니다. MAS 관계자들은 스테이블코인의 수익률을 허용하면 지불 수단과 투자 제품 사이의 경계가 흐려질 수 있으며 규제 모호성과 잠재적인 소비자 보호 문제가 발생할 수 있다고 지적했습니다.

잠재적으로 시장을 확장하는 움직임으로, 싱가포르는 규제 프레임워크 내에서 특정 외국 발행 스테이블코인을 인정하는 것도 고려하고 있습니다. 이는 국내 발행 토큰으로만 제도를 제한했던 이전 입장을 뒤집는 것입니다. 규제 당국은 국제 결제를 촉진하고 준수하는 발행자를 위한 대응 가능한 시장을 확대할 수 있는 공동 발행 국경 간 스테이블코인을 허용할 수 있다고 제안했습니다.

제안된 프레임워크는 싱가포르를 명확한 스테이블코인 규칙을 수립하는 주요 금융 센터와 함께 위치시킵니다. 미국 입법자들은 여러 입법 제안을 통해 유사한 준비금 요구 사항을 논의해 왔으며, EU의 암호 자산 시장(MiCA) 규정은 이미 유로 표시 스테이블코인에 대해 엄격한 지원 기준을 부과하고 있습니다.

업계 관찰자들은 전체 준비금 요구 사항이 이미 투명한 준비금 관행을 유지하는 Circle 및 Paxos와 같은 확립된 플레이어에게 유리할 수 있지만 더 실험적인 모델을 배제할 가능성이 있다고 지적합니다. 수익률 금지는 혁신을 비싱가포르 관할 구역으로 밀어낼 수 있거나 프로토콜이 사용자에게 수익을 제공하는 방식을 재구성하도록 강제할 수 있습니다.

제안된 규칙에 대한 협의 기간은 2026년 9월 말까지 진행되며, 최종 규정은 2027년 초에 발효될 것으로 예상됩니다. MAS는 프레임워크가 혁신과 금융 안정성, 소비자 보호 및 통화 정책 무결성의 균형을 맞추는 것을 목표로 한다고 강조했습니다. 인정을 추구하는 외국 스테이블코인 발행자는 본국 관할 구역에서 동등한 규제 기준을 입증하고 싱가포르의 운영 요구 사항을 충족해야 합니다.

전 세계적으로 2,000억 달러에 가까운 스테이블코인 시가총액으로, 싱가포르와 같은 주요 금융 센터의 규제 명확성은 글로벌 표준을 설정하면서 기관 채택을 가속화할 수 있습니다. 도시 국가의 접근 방식은 자체 디지털 자산 프레임워크를 개발하고 있는 홍콩 및 도쿄를 포함한 다른 아시아 금융 센터에 의해 면밀히 관찰될 것입니다.