सिंगापुर ने स्टेबलकॉइन्स के लिए 100% आरक्षित समर्थन और उपज प्रतिबंध का प्रस्ताव दिया

सिंगापुर मौद्रिक प्राधिकरण ने स्टेबलकॉइन नियमों का एक मसौदा जारी किया है जिसमें पूर्ण आरक्षित समर्थन की आवश्यकता है और उपज देने वाले उत्पादों पर प्रतिबंध लगाया गया है, साथ ही सीमा पार टोकन मान्यता के लिए द्वार खोला गया है।

सिंगापुर के वित्तीय नियामक ने स्टेबलकॉइन्स के लिए व्यापक नियम प्रस्तावित किए हैं जो 100% आरक्षित समर्थन अनिवार्य करेंगे और स्पष्ट रूप से उपज देने वाले स्टेबलकॉइन उत्पादों पर प्रतिबंध लगाएंगे, जो डिजिटल परिसंपत्ति विनियमन के प्रति शहर-राज्य के दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण कदम है। सिंगापुर मौद्रिक प्राधिकरण (MAS) ने मंगलवार को ढांचे की घोषणा की, अपने मानकों को संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ में उभरते विनियमों के साथ संरेखित किया।

प्रस्तावित नियमों के तहत, सिंगापुर में काम करने वाले स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को प्रचलन में टोकन के पूर्ण मूल्य के बराबर आरक्षित रखना होगा, यह सुनिश्चित करते हुए कि प्रत्येक डिजिटल डॉलर या अन्य पेग्ड मुद्रा में मिलान समर्थन है। यह रूढ़िवादी दृष्टिकोण हाल के वर्षों में क्रिप्टो बाजारों को हिलाने वाली डी-पेगिंग घटनाओं को रोकने का लक्ष्य रखता है, जिसमें एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन्स का पतन शामिल है।

उपज प्रतिबंध एक उल्लेखनीय प्रतिबंध है जो Ethena के USDe और अन्य सिंथेटिक डॉलर प्रस्तावों जैसे उत्पादों को प्रभावित कर सकता है जो धारकों को रिटर्न प्रदान करते हैं। MAS अधिकारियों ने संकेत दिया कि स्टेबलकॉइन्स पर उपज की अनुमति देना भुगतान उपकरणों और निवेश उत्पादों के बीच की रेखा को धुंधला कर सकता है, नियामक अस्पष्टता और संभावित उपभोक्ता संरक्षण मुद्दे पैदा कर सकता है।

संभावित रूप से बाजार विस्तारक कदम में, सिंगापुर अपने नियामक ढांचे के भीतर कुछ विदेशी जारी स्टेबलकॉइन्स को मान्यता देने पर भी विचार कर रहा है। यह एक पहले के रुख को उलट देता है जो शासन को केवल घरेलू रूप से जारी टोकन तक सीमित कर देता। नियामक ने सुझाव दिया कि यह संयुक्त रूप से जारी सीमा पार स्टेबलकॉइन्स की अनुमति दे सकता है, जो अंतर्राष्ट्रीय निपटान को सुविधाजनक बना सकता है और अनुपालन जारीकर्ताओं के लिए संबोधित करने योग्य बाजार का विस्तार कर सकता है।

प्रस्तावित ढांचा सिंगापुर को प्रमुख वित्तीय केंद्रों के साथ रखता है जो स्टेबलकॉइन्स के लिए स्पष्ट नियम स्थापित कर रहे हैं। अमेरिकी विधायक कई विधायी प्रस्तावों के माध्यम से समान आरक्षित आवश्यकताओं पर बहस कर रहे हैं, जबकि यूरोपीय संघ का क्रिप्टो-एसेट्स (MiCA) विनियमन में बाजार पहले से ही यूरो-मूल्यवर्गीय स्टेबलकॉइन्स पर सख्त समर्थन मानक लगाता है।

उद्योग पर्यवेक्षक ध्यान देते हैं कि पूर्ण आरक्षित आवश्यकता Circle और Paxos जैसे स्थापित खिलाड़ियों को लाभ दे सकती है, जो पहले से ही पारदर्शी आरक्षित प्रथाओं को बनाए रखते हैं, जबकि संभावित रूप से अधिक प्रयोगात्मक मॉडल को बंद कर सकते हैं। उपज प्रतिबंध नवाचार को गैर-सिंगापुरी क्षेत्राधिकारों की ओर धकेल सकता है या प्रोटोकॉल को उपयोगकर्ताओं को रिटर्न देने के तरीके को पुनर्गठित करने के लिए मजबूर कर सकता है।

प्रस्तावित नियमों के लिए परामर्श अवधि सितंबर 2026 के अंत तक चलेगी, अंतिम नियम 2027 की शुरुआत में प्रभावी होने की उम्मीद है। MAS ने जोर दिया कि ढांचा वित्तीय स्थिरता, उपभोक्ता संरक्षण और मौद्रिक नीति अखंडता के साथ नवाचार को संतुलित करने का लक्ष्य रखता है। मान्यता चाहने वाले विदेशी स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को अपने गृह क्षेत्राधिकार में समकक्ष नियामक मानकों का प्रदर्शन करना होगा और सिंगापुर की परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करना होगा।

विश्व स्तर पर $200 बिलियन के करीब पहुंचते स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण के साथ, सिंगापुर जैसे प्रमुख वित्तीय केंद्रों से नियामक स्पष्टता संस्थागत अपनाने में तेजी ला सकती है जबकि वैश्विक मानक स्थापित कर सकती है। शहर-राज्य के दृष्टिकोण को हांगकांग और टोक्यो सहित अन्य एशियाई वित्तीय केंद्रों द्वारा बारीकी से देखा जाएगा, जो अपने स्वयं के डिजिटल परिसंपत्ति ढांचे विकसित कर रहे हैं।