Better Mortgage获得在Coinbase新贷款计划中重复使用比特币抵押品的权利

Better Mortgage的比特币支持抵押贷款产品允许贷方将质押的BTC重新用于自己的目的,而借款人在基础常规抵押贷款完全偿还或再融资之前无法收回其加密货币。

Better Mortgage与Coinbase合作推出了一项比特币支持的抵押贷款计划,该计划赋予贷方前所未有的权利来重复使用借款人的加密货币抵押品,根据本周披露的产品条款。这种安排标志着与传统担保贷款的重大偏离,在传统担保贷款中,抵押品通常保持隔离和不被触及,直到贷款得到满足。

根据新计划,购房者可以将比特币作为额外抵押品与常规抵押贷款一起质押,可能改善他们的贷款条件或借款能力。然而,细则显示Better Mortgage保留将该比特币用于其自身商业目的的权利——包括将其出借、将其用作公司自身借款的抵押品或参与其他创收活动。

借款人无法提取或访问其质押的比特币,直到整个基础抵押贷款完全偿还或通过另一贷方再融资。这造成了长期锁定,对于典型的30年抵押贷款可能跨越数十年,使借款人面临错过潜在比特币价格升值的机会成本以及贷方重复使用其抵押品可能导致损失的风险。

这种做法被称为再抵押,在传统证券借贷中很常见,但在加密市场中仍存在争议,因为托管和控制是基本原则。批评者认为,允许贷方重复使用客户资产会引入交易对手风险,并削弱加密货币自主所有权的精神。

Coinbase在该计划中的角色似乎主要是托管和促进,提供持有和跟踪比特币抵押品的基础设施。该交易所尚未公开评论是否获得Better重复使用质押资产产生的收入的任何部分,或者如果Better在客户比特币部署在其他地方时变得无力偿债,存在什么保护措施。

对于借款人来说,该计划提供了一种在不出售比特币持有量的情况下获得住房融资的方式,可能保持对未来价格收益的敞口。然而,权衡是实质性的:如果比特币价格下跌,他们承担全部下行风险,同时在贷款期间放弃控制权和上行参与。即使比特币的价值远远超过抵押贷款余额,比特币仍然受到限制。

该产品出现之际,抵押贷款机构在竞争激烈的市场中寻求差异化,而加密货币持有者正在寻找在不引发应税事件的情况下释放流动性的方法。传统的房屋净值贷款和证券支持贷款长期以来一直允许资产所有者对其持有量进行借贷,但比特币的波动性和抵押贷款的数十年期限创造了一种独特的风险概况,可能并不是所有借款人都能立即看出。