Better Mortgage erhält Recht zur Wiederverwendung von Bitcoin-Sicherheiten in neuem Coinbase-Darlehensprogramm

Das Bitcoin-besicherte Hypothekenprodukt von Better Mortgage erlaubt dem Kreditgeber, verpfändete BTC für eigene Zwecke wiederzuverwenden, während Kreditnehmer ihre Kryptowährung erst zurückerhalten können, wenn die zugrunde liegende konventionelle Hypothek vollständig abbezahlt oder refinanziert ist.

Better Mortgage hat in Partnerschaft mit Coinbase ein Bitcoin-besichertes Hypothekenprogramm gestartet, das dem Kreditgeber beispiellose Rechte zur Wiederverwendung der Kryptowährungs-Sicherheiten der Kreditnehmer gewährt, wie aus den diese Woche offengelegten Produktbedingungen hervorgeht. Die Vereinbarung markiert eine erhebliche Abweichung von traditioneller besicherter Kreditvergabe, bei der Sicherheiten in der Regel getrennt und unberührt bleiben, bis ein Darlehen beglichen ist.

Im Rahmen des neuen Programms können Hauskäufer Bitcoin als zusätzliche Sicherheit neben einer konventionellen Hypothek verpfänden und möglicherweise ihre Kreditkonditionen oder Kreditkapazität verbessern. Das Kleingedruckte offenbart jedoch, dass Better Mortgage das Recht behält, diesen Bitcoin für eigene kommerzielle Zwecke einzusetzen—einschließlich Verleihung, Verwendung als Sicherheit für eigene Kreditaufnahmen des Unternehmens oder Beteiligung an anderen einnahmegenerierenden Aktivitäten.

Kreditnehmer können ihr verpfändetes Bitcoin nicht abheben oder darauf zugreifen, bis die gesamte zugrunde liegende Hypothek entweder vollständig abbezahlt oder über einen anderen Kreditgeber refinanziert wird. Dies schafft eine langfristige Sperrung, die bei typischen 30-jährigen Hypotheken Jahrzehnte umfassen kann und Kreditnehmer sowohl den Opportunitätskosten einer verpassten potenziellen Bitcoin-Preissteigerung als auch dem Risiko aussetzt, dass die Wiederverwendung ihrer Sicherheiten durch den Kreditgeber zu Verlusten führen könnte.

Die Praxis, bekannt als Rehypothekierung, ist im traditionellen Wertpapierverleih üblich, bleibt aber auf Kryptomärkten umstritten, wo Verwahrung und Kontrolle grundlegende Prinzipien sind. Kritiker argumentieren, dass die Erlaubnis für Kreditgeber, Kundenvermögen wiederzuverwenden, Kontrahentenrisiken einführt und das Ethos der selbstbestimmten Kryptowährungs-Eigentümerschaft untergräbt.

Die Rolle von Coinbase im Programm scheint hauptsächlich verwahrungs- und erleichternd zu sein und die Infrastruktur zum Halten und Verfolgen der Bitcoin-Sicherheiten bereitzustellen. Die Börse hat sich nicht öffentlich dazu geäußert, ob sie einen Anteil an den Einnahmen erhält, die aus Better's Wiederverwendung der verpfändeten Vermögenswerte generiert werden, oder welche Schutzmaßnahmen bestehen, falls Better zahlungsunfähig wird, während Kunden-Bitcoin anderweitig eingesetzt ist.

Für Kreditnehmer bietet das Programm eine Möglichkeit, Zugang zu Wohnfinanzierung zu erhalten, ohne Bitcoin-Bestände zu verkaufen, und möglicherweise die Exposition gegenüber zukünftigen Preissteigerungen zu bewahren. Der Kompromiss ist jedoch erheblich: Sie tragen das volle Abwärtsrisiko, wenn der Bitcoin-Preis fällt, während sie gleichzeitig Kontrolle und Aufwärtsteilnahme für die Laufzeit des Darlehens abgeben. Das Bitcoin bleibt belastet, selbst wenn sein Wert den Hypothekensaldo bei weitem übersteigt.

Das Produkt erscheint, während Hypothekenkreditgeber nach Differenzierung in einem wettbewerbsintensiven Markt suchen und Krypto-Inhaber nach Möglichkeiten suchen, Liquidität freizusetzen, ohne steuerpflichtige Ereignisse auszulösen. Traditionelle Eigenheimkredite und wertpapierbesicherte Kreditvergabe haben es Vermögensbesitzern lange ermöglicht, gegen ihre Bestände zu leihen, aber die volatile Natur von Bitcoin und die mehrere Jahrzehnte umfassende Laufzeit von Hypotheken schaffen ein einzigartiges Risikoprofil, das möglicherweise nicht sofort für alle Kreditnehmer erkennbar ist.