Better Mortgage obtiene derecho a reutilizar garantía de Bitcoin en nuevo programa de préstamos de Coinbase

El producto de préstamo hipotecario respaldado por bitcoin de Better Mortgage permite al prestamista reutilizar el BTC comprometido para sus propios fines, mientras que los prestatarios no pueden recuperar su criptomoneda hasta que la hipoteca convencional subyacente se pague completamente o se refinancie.

Better Mortgage ha lanzado un programa de hipotecas respaldadas por bitcoin en asociación con Coinbase que otorga al prestamista derechos sin precedentes para reutilizar la garantía de criptomonedas de los prestatarios, según los términos del producto divulgados esta semana. El acuerdo marca una desviación significativa del préstamo garantizado tradicional, donde la garantía generalmente permanece segregada e intacta hasta que se satisface un préstamo.

Bajo el nuevo programa, los compradores de vivienda pueden comprometer bitcoin como garantía adicional junto con una hipoteca convencional, potencialmente mejorando los términos de su préstamo o capacidad de endeudamiento. Sin embargo, la letra pequeña revela que Better Mortgage retiene el derecho de desplegar ese bitcoin para sus propios fines comerciales, incluido prestarlo, usarlo como garantía para el propio endeudamiento de la compañía o participar en otras actividades generadoras de ingresos.

Los prestatarios no pueden retirar ni acceder a su bitcoin comprometido hasta que la hipoteca subyacente completa se pague en su totalidad o se refinancie a través de otro prestamista. Esto crea un bloqueo a largo plazo que podría abarcar décadas para hipotecas típicas de 30 años, exponiendo a los prestatarios tanto al costo de oportunidad de perder una posible apreciación del precio del bitcoin como al riesgo de que la reutilización de su garantía por parte del prestamista pueda resultar en pérdidas.

La práctica, conocida como rehipotecación, es común en el préstamo de valores tradicionales pero sigue siendo controvertida en los mercados de criptomonedas donde la custodia y el control son principios fundamentales. Los críticos argumentan que permitir a los prestamistas reutilizar activos de clientes introduce riesgo de contraparte y socava el ethos de propiedad soberana de las criptomonedas.

El papel de Coinbase en el programa parece ser principalmente custodial y facilitador, proporcionando la infraestructura para mantener y rastrear la garantía de bitcoin. El intercambio no ha comentado públicamente si recibe alguna porción de los ingresos generados por la reutilización de Better de los activos comprometidos, o qué protecciones existen si Better se vuelve insolvente mientras el bitcoin del cliente se despliega en otro lugar.

Para los prestatarios, el programa ofrece una forma de acceder a financiamiento de vivienda sin vender tenencias de bitcoin, potencialmente preservando la exposición a futuras ganancias de precio. Sin embargo, el compromiso es sustancial: soportan el riesgo completo a la baja si el precio del bitcoin cae mientras simultáneamente ceden control y participación al alza durante la duración del préstamo. El bitcoin permanece gravado incluso si su valor supera con creces el saldo de la hipoteca.

El producto llega cuando los prestamistas hipotecarios buscan diferenciación en un mercado competitivo y los tenedores de criptomonedas buscan formas de desbloquear liquidez sin desencadenar eventos imponibles. Los préstamos tradicionales sobre el valor de la vivienda y el préstamo respaldado por valores han permitido durante mucho tiempo a los propietarios de activos pedir prestado contra sus tenencias, pero la naturaleza volátil del bitcoin y el plazo de varias décadas de las hipotecas crean un perfil de riesgo único que puede no ser inmediatamente aparente para todos los prestatarios.