Better Mortgage obtém direito de reutilizar garantia de Bitcoin em novo programa de empréstimos da Coinbase

O produto de empréstimo hipotecário apoiado por bitcoin da Better Mortgage permite ao credor reutilizar o BTC comprometido para seus próprios fins, enquanto os mutuários não podem recuperar sua criptomoeda até que a hipoteca convencional subjacente seja totalmente paga ou refinanciada.

A Better Mortgage lançou um programa de hipotecas apoiadas por bitcoin em parceria com a Coinbase que concede ao credor direitos sem precedentes de reutilizar a garantia de criptomoeda dos mutuários, de acordo com os termos do produto divulgados esta semana. O acordo marca um desvio significativo do empréstimo garantido tradicional, onde a garantia normalmente permanece segregada e intocada até que um empréstimo seja satisfeito.

Sob o novo programa, compradores de imóveis podem comprometer bitcoin como garantia adicional junto com uma hipoteca convencional, potencialmente melhorando os termos do empréstimo ou capacidade de endividamento. No entanto, as letras miúdas revelam que a Better Mortgage retém o direito de utilizar esse bitcoin para seus próprios fins comerciais—incluindo emprestá-lo, usá-lo como garantia para o próprio endividamento da empresa ou se envolver em outras atividades geradoras de receita.

Os mutuários não podem sacar ou acessar seu bitcoin comprometido até que a hipoteca subjacente inteira seja totalmente paga ou refinanciada através de outro credor. Isso cria um bloqueio de longo prazo que pode durar décadas para hipotecas típicas de 30 anos, expondo os mutuários tanto ao custo de oportunidade de perder potencial valorização do preço do bitcoin quanto ao risco de que a reutilização de sua garantia pelo credor possa resultar em perdas.

A prática, conhecida como rehipotecação, é comum no empréstimo de títulos tradicionais, mas permanece controversa nos mercados de criptomoedas onde custódia e controle são princípios fundamentais. Críticos argumentam que permitir aos credores reutilizar ativos de clientes introduz risco de contraparte e mina o ethos de propriedade soberana das criptomoedas.

O papel da Coinbase no programa parece ser principalmente custodial e facilitador, fornecendo a infraestrutura para manter e rastrear a garantia de bitcoin. A exchange não comentou publicamente se recebe alguma parte da receita gerada pela reutilização da Better dos ativos comprometidos, ou quais proteções existem se a Better se tornar insolvente enquanto o bitcoin do cliente estiver sendo utilizado em outro lugar.

Para os mutuários, o programa oferece uma maneira de acessar financiamento imobiliário sem vender participações em bitcoin, potencialmente preservando exposição a futuros ganhos de preço. No entanto, o compromisso é substancial: eles suportam todo o risco de queda se o preço do bitcoin cair enquanto simultaneamente cedem controle e participação na alta pela duração do empréstimo. O bitcoin permanece onerado mesmo se seu valor exceder em muito o saldo da hipoteca.

O produto chega quando os credores hipotecários buscam diferenciação em um mercado competitivo e os detentores de criptomoedas procuram maneiras de desbloquear liquidez sem desencadear eventos tributáveis. Empréstimos tradicionais sobre o valor da propriedade e empréstimos garantidos por títulos há muito permitem que proprietários de ativos emprestem contra suas participações, mas a natureza volátil do bitcoin e o prazo de várias décadas das hipotecas criam um perfil de risco único que pode não ser imediatamente aparente para todos os mutuários.