Better Mortgage obtient le droit de réutiliser la garantie Bitcoin dans le nouveau programme de prêt Coinbase

Le produit de prêt hypothécaire adossé au bitcoin de Better Mortgage permet au prêteur de réutiliser le BTC engagé à ses propres fins, tandis que les emprunteurs ne peuvent récupérer leur cryptomonnaie qu'une fois l'hypothèque conventionnelle sous-jacente entièrement remboursée ou refinancée.

Better Mortgage a lancé un programme hypothécaire adossé au bitcoin en partenariat avec Coinbase qui accorde au prêteur des droits sans précédent pour réutiliser la garantie en cryptomonnaie des emprunteurs, selon les conditions du produit divulguées cette semaine. L'arrangement marque un écart significatif par rapport au prêt garanti traditionnel, où la garantie reste généralement séparée et intacte jusqu'à ce qu'un prêt soit satisfait.

Dans le cadre du nouveau programme, les acheteurs de maison peuvent engager du bitcoin comme garantie supplémentaire aux côtés d'une hypothèque conventionnelle, améliorant potentiellement les conditions de leur prêt ou leur capacité d'emprunt. Cependant, les petits caractères révèlent que Better Mortgage conserve le droit de déployer ce bitcoin à ses propres fins commerciales—y compris le prêter, l'utiliser comme garantie pour les propres emprunts de l'entreprise ou s'engager dans d'autres activités génératrices de revenus.

Les emprunteurs ne peuvent pas retirer ni accéder à leur bitcoin engagé jusqu'à ce que l'hypothèque sous-jacente complète soit soit entièrement remboursée soit refinancée par un autre prêteur. Cela crée un verrouillage à long terme qui pourrait s'étendre sur des décennies pour les hypothèques typiques de 30 ans, exposant les emprunteurs à la fois au coût d'opportunité de manquer une potentielle appréciation du prix du bitcoin et au risque que la réutilisation de leur garantie par le prêteur puisse entraîner des pertes.

La pratique, connue sous le nom de rehypothécation, est courante dans le prêt de titres traditionnel mais reste controversée sur les marchés crypto où la garde et le contrôle sont des principes fondamentaux. Les critiques soutiennent que permettre aux prêteurs de réutiliser les actifs des clients introduit un risque de contrepartie et sape l'éthique de propriété souveraine des cryptomonnaies.

Le rôle de Coinbase dans le programme semble être principalement dépositaire et facilitateur, fournissant l'infrastructure pour détenir et suivre la garantie en bitcoin. L'échange n'a pas commenté publiquement s'il reçoit une partie des revenus générés par la réutilisation par Better des actifs engagés, ou quelles protections existent si Better devient insolvable pendant que le bitcoin des clients est déployé ailleurs.

Pour les emprunteurs, le programme offre un moyen d'accéder au financement immobilier sans vendre des avoirs en bitcoin, préservant potentiellement l'exposition aux futurs gains de prix. Cependant, le compromis est substantiel: ils supportent le risque complet de baisse si le prix du bitcoin chute tout en cédant simultanément le contrôle et la participation à la hausse pour la durée du prêt. Le bitcoin reste grevé même si sa valeur dépasse de loin le solde hypothécaire.

Le produit arrive alors que les prêteurs hypothécaires cherchent la différenciation dans un marché concurrentiel et que les détenteurs de crypto cherchent des moyens de débloquer la liquidité sans déclencher d'événements imposables. Les prêts traditionnels sur la valeur domiciliaire et les prêts adossés à des titres ont longtemps permis aux propriétaires d'actifs d'emprunter contre leurs avoirs, mais la nature volatile du bitcoin et la durée de plusieurs décennies des hypothèques créent un profil de risque unique qui peut ne pas être immédiatement apparent pour tous les emprunteurs.