Better Mortgage получает право повторно использовать биткойн-залог в новой кредитной программе Coinbase

Продукт ипотечного кредитования Better Mortgage под залог биткойна позволяет кредитору повторно использовать заложенный BTC в собственных целях, в то время как заемщики не могут вернуть свою криптовалюту до полного погашения или рефинансирования основной ипотеки.

Better Mortgage запустила программу ипотечного кредитования под залог биткойна в партнерстве с Coinbase, которая предоставляет кредитору беспрецедентные права на повторное использование криптовалютного залога заемщиков, согласно условиям продукта, раскрытым на этой неделе. Такая договоренность существенно отличается от традиционного обеспеченного кредитования, где залог обычно остается отделенным и нетронутым до погашения кредита.

По новой программе покупатели жилья могут заложить биткойн в качестве дополнительного обеспечения наряду с обычной ипотекой, потенциально улучшая условия кредита или увеличивая заемную способность. Однако мелкий шрифт раскрывает, что Better Mortgage сохраняет право использовать этот биткойн для собственных коммерческих целей—включая его одалживание, использование в качестве залога для собственных заимствований компании или участие в других приносящих доход операциях.

Заемщики не могут вывести или получить доступ к своему заложенному биткойну до полного погашения основной ипотеки или ее рефинансирования через другого кредитора. Это создает долгосрочную блокировку, которая может длиться десятилетиями для типичных 30-летних ипотек, подвергая заемщиков как упущенной выгоде от возможного роста цены биткойна, так и риску того, что повторное использование кредитором их залога может привести к потерям.

Эта практика, известная как рехипотекация, распространена в традиционном кредитовании ценных бумаг, но остается спорной на криптовалютных рынках, где хранение и контроль являются основополагающими принципами. Критики утверждают, что разрешение кредиторам повторно использовать активы клиентов вносит риск контрагента и подрывает этос самостоятельного владения криптовалютой.

Роль Coinbase в программе, по-видимому, в основном кастодиальная и вспомогательная, предоставляя инфраструктуру для хранения и отслеживания биткойн-залога. Биржа не комментировала публично, получает ли она часть дохода, полученного от повторного использования Better заложенных активов, или какие защиты существуют, если Better станет неплатежеспособной, пока биткойн клиентов используется в других местах.

Для заемщиков программа предлагает способ получить финансирование жилья без продажи биткойн-активов, потенциально сохраняя экспозицию к будущему росту цены. Однако компромисс существенный: они несут полный риск падения, если цена биткойна снижается, одновременно отказываясь от контроля и участия в росте на срок кредита. Биткойн остается обремененным, даже если его стоимость значительно превышает остаток ипотеки.

Продукт появляется, когда ипотечные кредиторы ищут дифференциацию на конкурентном рынке, а владельцы криптовалюты ищут способы разблокировать ликвидность без создания налогооблагаемых событий. Традиционные кредиты под залог жилья и кредитование под ценные бумаги давно позволяют владельцам активов занимать под свои активы, но волатильный характер биткойна и многолетний срок ипотеки создают уникальный профиль риска, который может быть не сразу очевиден для всех заемщиков.