BlackRock Nộp Đơn Xin ETF Bitcoin Thứ Ba Sử Dụng Quyền Chọn Để Giới Hạn Lãi và Lỗ

Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới mở rộng danh mục tiền điện tử với quỹ Bitcoin sử dụng chiến lược quyền chọn để hạn chế biến động, cung cấp bảo vệ cho nhà đầu tư với chi phí là tiềm năng tăng bị giới hạn.

BlackRock đã nộp đơn lên các cơ quan quản lý Mỹ cho quỹ giao dịch Bitcoin thứ ba, lần này sử dụng các chiến lược quyền chọn được thiết kế để hạn chế cả tổn thất và lợi nhuận tiềm năng. Động thái này đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với các ETF Bitcoin và Ether giao ngay hiện có của công ty, theo dõi trực tiếp các tài sản cơ bản mà không có lớp phái sinh.

Quỹ được đề xuất sẽ sử dụng hợp đồng quyền chọn — công cụ tài chính cấp quyền mua hoặc bán Bitcoin ở mức giá xác định trước — để tạo ra cái gọi là chiến lược 'cổ áo' hoặc 'kết quả xác định'. Cách tiếp cận này thu hút các nhà đầu tư e ngại rủi ro muốn tiếp xúc Bitcoin mà không có sự biến động khét tiếng của nó, đã thấy dao động hơn 70% trong các năm đơn lẻ.

IBIT của BlackRock, ETF Bitcoin giao ngay hàng đầu được ra mắt đầu năm 2024, đã tích lũy hơn 30 tỷ đô la tài sản và dẫn đầu dòng vốn thứ Hai với 665,2 triệu đô la — lượng thu lớn nhất trong một ngày trong một tháng. Tuy nhiên, hồ sơ mới báo hiệu rằng công ty tin rằng tồn tại một thị trường đáng kể các nhà đầu tư sẵn sàng hy sinh tiềm năng tăng không giới hạn để đổi lấy đệm giảm.

Cấu trúc dựa trên quyền chọn có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức và cố vấn tài chính bị ràng buộc bởi các ủy nhiệm rủi ro hiện loại trừ tiếp xúc tiền điện tử trực tiếp. Danh mục đầu tư truyền thống thường hạn chế phân bổ cho các tài sản vượt quá ngưỡng biến động nhất định, và quỹ Bitcoin có giới hạn có thể đáp ứng yêu cầu tuân thủ trong khi vẫn cung cấp sự tham gia vào loại tài sản.

Đáng chú ý vắng mặt trong các hồ sơ của BlackRock là các sản phẩm gắn với Solana, XRP hoặc các altcoin khác, mặc dù các công ty cạnh tranh như Grayscale và Bitwise theo đuổi các công cụ như vậy. Công ty dường như tập trung vào Bitcoin và Ether, hai loại tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường và các tài sản kỹ thuật số duy nhất được SEC phê duyệt cho các sản phẩm ETF giao ngay cho đến nay.

Đối với các nhà đầu tư thông thường, sự đánh đổi rất rõ ràng: nếu Bitcoin tăng 100%, ETF giao ngay truyền thống nắm bắt toàn bộ chuyển động đó, trong khi quỹ dựa trên quyền chọn có thể giới hạn lợi nhuận ở mức 15-20% tùy thuộc vào cấu trúc cụ thể của nó. Ngược lại, nếu Bitcoin sụp đổ 50%, chiến lược quyền chọn có thể giới hạn tổn thất ở mức 10-15%. Các thông số chính xác sẽ được nêu chi tiết trong bản cáo bạch của quỹ sau khi được phê duyệt.

Hồ sơ được nộp trong khi JPMorgan riêng biệt đưa Bitcoin vào triển vọng thị trường vốn dài hạn của mình lần đầu tiên, dự đoán nó sẽ vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ và vàng trong thập kỷ tới mặc dù cảnh báo về biến động. Giữa sự đổi mới sản phẩm của BlackRock và sự chấp nhận ngày càng tăng của Phố Wall, Bitcoin đang củng cố vị trí của mình trong các danh mục đầu tư chính thống — ngay cả khi điều đó có nghĩa là bọc nó trong các lớp bảo vệ làm loãng tiềm năng bùng nổ của nó.