BlackRock подає заявку на третій Bitcoin ETF з опціями для обмеження прибутків і збитків

Найбільший у світі керуючий активами розширює свою криптолінійку фондом Bitcoin, який використовує опціонні стратегії для обмеження волатильності, пропонуючи інвесторам захист за рахунок обмеженого зростання.

BlackRock подав до американських регуляторів заявку на третій біржовий фонд Bitcoin, цього разу із застосуванням опціонних стратегій, призначених для обмеження як потенційних збитків, так і прибутків. Цей крок знаменує значний відхід від існуючих спотових ETF на Bitcoin та Ether від фірми, які безпосередньо відстежують базові активи без деривативних накладок.

Запропонований фонд використовуватиме опціонні контракти — фінансові інструменти, що надають право купувати чи продавати Bitcoin за заздалегідь визначеними цінами — для створення так званої стратегії «коміра» або «визначеного результату». Цей підхід приваблює інвесторів, які не схильні до ризику і хочуть отримати доступ до Bitcoin без його відомої волатильності, яка досягала коливань понад 70% за окремі роки.

IBIT від BlackRock, флагманський спотовий ETF на Bitcoin, запущений на початку 2024 року, вже накопичив понад 30 мільярдів доларів активів і очолив притоки понеділка з 665,2 мільйона доларів — найбільший одноденний обсяг за місяць. Проте нова заявка сигналізує, що фірма вважає: існує значний ринок інвесторів, готових пожертвувати необмеженим зростанням в обмін на буфери від падіння.

Структура на основі опціонів може залучити інституційних інвесторів і фінансових консультантів, пов'язаних ризиковими мандатами, які наразі виключають прямий доступ до криптовалют. Традиційні портфелі часто обмежують розподіли в активи, що перевищують певні пороги волатильності, і фонд Bitcoin з обмеженнями може задовольнити вимоги комплаєнсу, водночас пропонуючи участь у класі активів.

Примітно, що у заявках BlackRock відсутні продукти, пов'язані з Solana, XRP чи іншими альткоїнами, попри те, що конкуруючі фірми, такі як Grayscale і Bitwise, просувають такі інструменти. Фірма, схоже, зосереджена на Bitcoin та Ether, двох найбільших криптовалютах за ринковою капіталізацією і єдиних цифрових активах, схвалених SEC для спотових ETF-продуктів на сьогодні.

Для звичайних інвесторів компроміс очевидний: якщо Bitcoin зросте на 100%, традиційний спотовий ETF захопить цей повний рух, тоді як фонд на основі опціонів може обмежити прибуток до 15-20% залежно від його конкретної структури. І навпаки, якщо Bitcoin впаде на 50%, опціонна стратегія може обмежити збитки до 10-15%. Точні параметри буде детально викладено в проспекті фонду після схвалення.

Заявка надходить у той час, коли JPMorgan окремо включив Bitcoin у свій довгостроковий прогноз ринку капіталу вперше, прогнозуючи, що він перевершить американські акції та золото протягом наступного десятиліття, попри попередження про волатильність. Між інноваціями продуктів BlackRock і зростаючим прийняттям Уолл-стріт Bitcoin закріплює своє місце в основних портфелях — навіть якщо це означає обгортання його захисними шарами, які розбавляють його вибуховий потенціал.