BlackRock beantragt dritten Bitcoin-ETF mit Optionen zur Begrenzung von Gewinnen und Verlusten

Der weltweit größte Vermögensverwalter erweitert sein Krypto-Angebot um einen Bitcoin-Fonds, der Optionsstrategien nutzt, um Volatilität zu begrenzen und Anlegern Schutz auf Kosten begrenzter Aufwärtspotenziale bietet.

BlackRock hat bei US-Aufsichtsbehörden einen dritten börsengehandelten Bitcoin-Fonds beantragt, diesmal unter Einsatz von Optionsstrategien, die sowohl potenzielle Verluste als auch Gewinne begrenzen sollen. Der Schritt markiert eine deutliche Abkehr von den bestehenden Spot-Bitcoin- und Ether-ETFs der Firma, die die zugrunde liegenden Vermögenswerte direkt ohne Derivate-Überlagerungen nachbilden.

Der vorgeschlagene Fonds würde Optionskontrakte verwenden — Finanzinstrumente, die das Recht gewähren, Bitcoin zu vorher festgelegten Preisen zu kaufen oder zu verkaufen — um eine sogenannte 'Collar'- oder 'definierte Ergebnis'-Strategie zu schaffen. Dieser Ansatz spricht risikoscheue Anleger an, die Bitcoin-Exposure ohne dessen berüchtigte Volatilität wünschen, die in einzelnen Jahren Schwankungen von über 70% verzeichnet hat.

BlackRocks IBIT, sein Flaggschiff-Spot-Bitcoin-ETF, der Anfang 2024 aufgelegt wurde, hat bereits über 30 Milliarden Dollar an Vermögenswerten angesammelt und führte die Zuflüsse am Montag mit 665,2 Millionen Dollar an — der größte Einzeltageszufluss seit einem Monat. Die neue Einreichung signalisiert jedoch, dass die Firma glaubt, es gebe einen substanziellen Markt für Anleger, die bereit sind, unbegrenztes Aufwärtspotenzial gegen Abwärtspuffer einzutauschen.

Die optionsbasierte Struktur könnte institutionelle Anleger und Finanzberater anziehen, die an Risikomandate gebunden sind, die derzeit direkte Krypto-Exposition ausschließen. Traditionelle Portfolios begrenzen oft Allokationen in Vermögenswerte, die bestimmte Volatilitätsschwellen überschreiten, und ein begrenzter Bitcoin-Fonds könnte Compliance-Anforderungen erfüllen und gleichzeitig Teilnahme an der Anlageklasse bieten.

Bemerkenswert abwesend in BlackRocks Einreichungen sind Produkte, die an Solana, XRP oder andere Altcoins gebunden sind, obwohl konkurrierende Firmen wie Grayscale und Bitwise solche Instrumente verfolgen. Die Firma scheint sich auf Bitcoin und Ether zu konzentrieren, die beiden größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung und die einzigen digitalen Vermögenswerte, die bisher von der SEC für Spot-ETF-Produkte genehmigt wurden.

Für normale Anleger ist der Kompromiss deutlich: Wenn Bitcoin um 100% steigt, erfasst ein traditioneller Spot-ETF diese volle Bewegung, während ein optionsbasierter Fonds Renditen je nach seiner spezifischen Struktur auf 15-20% begrenzen könnte. Umgekehrt könnte die Optionsstrategie bei einem Bitcoin-Crash von 50% Verluste auf 10-15% begrenzen. Die genauen Parameter werden im Prospekt des Fonds nach der Genehmigung detailliert dargelegt.

Die Einreichung erfolgt, während JPMorgan Bitcoin zum ersten Mal separat in seine langfristige Kapitalmarktprognose aufgenommen hat und prognostiziert, dass er im nächsten Jahrzehnt US-Aktien und Gold übertreffen wird, trotz Warnungen vor Volatilität. Zwischen BlackRocks Produktinnovation und Wall Streets wachsender Akzeptanz festigt Bitcoin seinen Platz in Mainstream-Portfolios — selbst wenn das bedeutet, es in Schutzschichten zu hüllen, die sein explosives Potenzial verwässern.