블랙록, 이익과 손실을 제한하는 옵션을 사용하는 세 번째 비트코인 ETF 신청

세계 최대 자산운용사가 변동성을 제한하기 위해 옵션 전략을 사용하는 비트코인 펀드로 암호화폐 라인업을 확장하며, 제한된 상승 가능성을 대가로 투자자에게 보호를 제공합니다.

블랙록은 미국 규제 당국에 세 번째 비트코인 상장지수펀드를 신청했으며, 이번에는 잠재적 손실과 이익을 모두 제한하도록 설계된 옵션 전략을 사용합니다. 이 조치는 파생상품 오버레이 없이 기초 자산을 직접 추적하는 회사의 기존 현물 비트코인 및 이더 ETF와의 중요한 변화를 나타냅니다.

제안된 펀드는 미리 결정된 가격으로 비트코인을 사고 팔 권리를 부여하는 금융 상품인 옵션 계약을 사용하여 '칼라' 또는 '정의된 결과' 전략으로 알려진 것을 만듭니다. 이 접근 방식은 개별 연도에 70% 이상의 변동을 보인 악명 높은 변동성 없이 비트코인 노출을 원하는 위험 회피 투자자에게 어필합니다.

2024년 초에 출시된 블랙록의 주력 현물 비트코인 ETF인 IBIT는 이미 300억 달러 이상의 자산을 축적했으며 월요일 유입에서 6억 6,520만 달러로 선두를 차지했습니다 — 한 달 만에 최대 단일 일 수집. 그러나 새로운 신청은 회사가 하락 완충제를 대가로 무제한 상승 가능성을 희생할 의향이 있는 투자자의 상당한 시장이 존재한다고 믿고 있음을 나타냅니다.

옵션 기반 구조는 현재 직접적인 암호화폐 노출을 제외하는 위험 위임에 구속된 기관 투자자와 금융 고문을 끌어들일 수 있습니다. 전통적인 포트폴리오는 종종 특정 변동성 임계값을 초과하는 자산에 대한 할당을 제한하며, 제한된 비트코인 펀드는 자산 클래스에 대한 참여를 제공하면서 규정 준수 요구 사항을 충족할 수 있습니다.

주목할 만하게 블랙록의 신청에는 Grayscale 및 Bitwise와 같은 경쟁 회사가 그러한 상품을 추구하고 있음에도 불구하고 솔라나, XRP 또는 기타 알트코인과 관련된 제품이 없습니다. 이 회사는 시가총액 기준으로 가장 큰 두 암호화폐이자 현재까지 SEC가 현물 ETF 제품으로 승인한 유일한 디지털 자산인 비트코인과 이더에 집중하는 것으로 보입니다.

일반 투자자에게 절충안은 분명합니다: 비트코인이 100% 상승하면 전통적인 현물 ETF는 전체 움직임을 포착하지만, 옵션 기반 펀드는 특정 구조에 따라 수익을 15-20%로 제한할 수 있습니다. 반대로 비트코인이 50% 폭락하면 옵션 전략은 손실을 10-15%로 제한할 수 있습니다. 정확한 매개변수는 승인 후 펀드 투자설명서에 자세히 설명될 것입니다.

이 신청은 JP모건이 비트코인을 장기 자본 시장 전망에 처음으로 포함시키고 변동성에 대해 경고했음에도 불구하고 향후 10년 동안 미국 주식과 금을 능가할 것으로 예상한 시기에 이루어졌습니다. 블랙록의 제품 혁신과 월스트리트의 증가하는 수용 사이에서 비트코인은 주류 포트폴리오에서 자리를 굳히고 있습니다 — 폭발적 잠재력을 희석시키는 보호층으로 감싸는 것을 의미하더라도.