بلاك روك تتقدم بطلب لصندوق بيتكوين الثالث باستخدام خيارات لتحديد المكاسب والخسائر

أكبر مدير للأصول في العالم يوسع مجموعته من العملات المشفرة بصندوق بيتكوين يستخدم استراتيجيات الخيارات للحد من التقلبات، ويقدم الحماية للمستثمرين على حساب تحديد الإمكانات الصعودية.

تقدمت بلاك روك إلى الجهات التنظيمية الأمريكية بطلب للحصول على صندوق متداول ثالث للبيتكوين، هذه المرة باستخدام استراتيجيات الخيارات المصممة لتقييد كل من الخسائر والمكاسب المحتملة. تمثل هذه الخطوة تحولاً كبيراً عن صناديق بيتكوين وإيثر الفورية الحالية للشركة، والتي تتبع الأصول الأساسية مباشرة دون طبقات من المشتقات.

سيستخدم الصندوق المقترح عقود الخيارات — أدوات مالية تمنح الحق في شراء أو بيع البيتكوين بأسعار محددة مسبقاً — لإنشاء ما يُعرف باسم استراتيجية 'الطوق' أو 'النتيجة المحددة'. يجذب هذا النهج المستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة والذين يريدون التعرض للبيتكوين دون تقلباته السيئة السمعة، والتي شهدت تقلبات بأكثر من 70% في سنوات فردية.

صندوق IBIT من بلاك روك، صندوقها الرئيسي الفوري للبيتكوين الذي تم إطلاقه في أوائل 2024، قد جمع بالفعل أكثر من 30 مليار دولار من الأصول وقاد التدفقات الواردة يوم الاثنين بمبلغ 665.2 مليون دولار — أكبر حصيلة في يوم واحد منذ شهر. ومع ذلك، يشير الطلب الجديد إلى أن الشركة تعتقد أن هناك سوقاً كبيراً من المستثمرين المستعدين للتضحية بإمكانات صعود غير محدودة مقابل حواجز ضد الهبوط.

يمكن أن تجذب البنية القائمة على الخيارات المستثمرين المؤسسيين والمستشارين الماليين المرتبطين بتفويضات المخاطر التي تستبعد حالياً التعرض المباشر للعملات المشفرة. غالباً ما تحد المحافظ التقليدية من التخصيصات للأصول التي تتجاوز عتبات تقلب معينة، وقد يفي صندوق بيتكوين محدد بمتطلبات الامتثال مع الاستمرار في تقديم المشاركة في فئة الأصول.

من الملفت للنظر غياب المنتجات المرتبطة بسولانا أو XRP أو العملات البديلة الأخرى من طلبات بلاك روك، على الرغم من أن الشركات المنافسة مثل Grayscale وBitwise تسعى وراء مثل هذه الأدوات. يبدو أن الشركة تركز على البيتكوين والإيثر، أكبر عملتين مشفرتين من حيث القيمة السوقية والأصول الرقمية الوحيدة المعتمدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات لمنتجات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية حتى الآن.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، المقايضة واضحة: إذا ارتفع البيتكوين بنسبة 100%، يلتقط صندوق استثمار متداول فوري تقليدي هذه الحركة الكاملة، بينما قد يحد صندوق قائم على الخيارات من العوائد إلى 15-20% اعتماداً على هيكله المحدد. وعلى العكس، إذا انهار البيتكوين بنسبة 50%، يمكن أن تحد استراتيجية الخيارات من الخسائر إلى 10-15%. سيتم تفصيل المعايير الدقيقة في نشرة الصندوق بمجرد الموافقة عليها.

يأتي الطلب في وقت أدرج فيه جي بي مورغان بشكل منفصل البيتكوين في نظرته طويلة الأمد لسوق رأس المال لأول مرة، متوقعاً أن يتفوق على الأسهم الأمريكية والذهب خلال العقد المقبل على الرغم من التحذير من التقلبات. بين ابتكار منتجات بلاك روك والقبول المتزايد لوول ستريت، يعزز البيتكوين مكانته في المحافظ السائدة — حتى لو كان ذلك يعني لفه في طبقات حماية تخفف من إمكاناته المتفجرة.