ブラックロックが利益と損失を制限するオプションを使用した3番目のビットコインETFを申請

世界最大の資産運用会社が、ボラティリティを制限するためにオプション戦略を使用するビットコインファンドで暗号資産ラインナップを拡大し、上昇の可能性を制限する代わりに投資家に保護を提供します。

ブラックロックは米国規制当局に3番目のビットコイン上場投資信託の申請を行い、今回は潜在的な損失と利益の両方を制限するために設計されたオプション戦略を採用しています。この動きは、デリバティブのオーバーレイなしで基礎資産を直接追跡する同社の既存のスポットビットコインおよびイーサETFからの大きな変化を示しています。

提案されたファンドは、事前に決定された価格でビットコインを売買する権利を与える金融商品であるオプション契約を使用して、「カラー」または「定義された結果」戦略として知られるものを作成します。このアプローチは、個別の年に70%以上の変動を見てきた悪名高いボラティリティなしにビットコインエクスポージャーを望むリスク回避型投資家にアピールします。

2024年初めに開始されたブラックロックの主力スポットビットコインETFであるIBITは、すでに300億ドル以上の資産を蓄積しており、月曜日の流入では6億6520万ドルでリードしました — 1か月で最大の単日収集。しかし、新しい申請は、同社が下落に対するバッファーと引き換えに無制限の上昇可能性を犠牲にする意思のある投資家の実質的な市場が存在すると信じていることを示唆しています。

オプションベースの構造は、現在直接的な暗号資産エクスポージャーを除外するリスクマンデートに拘束された機関投資家およびファイナンシャルアドバイザーを引き付ける可能性があります。従来のポートフォリオは、特定のボラティリティ閾値を超える資産への配分を制限することが多く、制限付きビットコインファンドは、資産クラスへの参加を提供しながらコンプライアンス要件を満たすことができます。

注目すべきことに、ブラックロックの申請には、GrayscaleやBitwiseなどの競合企業がそのような商品を追求しているにもかかわらず、Solana、XRP、または他のアルトコインに関連する商品がありません。同社は、時価総額で最大の2つの暗号通貨であり、これまでSECがスポットETF商品として承認した唯一のデジタル資産であるビットコインとイーサに焦点を当てているようです。

一般投資家にとって、トレードオフは明白です：ビットコインが100%上昇した場合、従来のスポットETFはその完全な動きを捉えますが、オプションベースのファンドは、その特定の構造に応じてリターンを15〜20%に制限する可能性があります。逆に、ビットコインが50%暴落した場合、オプション戦略は損失を10〜15%に制限できる可能性があります。正確なパラメータは、承認後にファンドの目論見書で詳細に説明されます。

この申請は、JPモルガンが初めてビットコインを長期資本市場見通しに含め、ボラティリティについて警告しているにもかかわらず、今後10年間で米国株式と金を上回ると予測している時期に行われました。ブラックロックの製品革新とウォール街の受け入れの拡大の間で、ビットコインは主流ポートフォリオでの地位を固めています — たとえそれが爆発的な潜在力を希釈する保護層で包むことを意味するとしても。