BlackRock solicita terceiro ETF de Bitcoin usando opções para limitar ganhos e perdas

A maior gestora de ativos do mundo expande sua oferta cripto com um fundo de Bitcoin que usa estratégias de opções para limitar a volatilidade, oferecendo proteção aos investidores ao custo de limitar o potencial de alta.

A BlackRock apresentou aos reguladores dos EUA a solicitação de um terceiro fundo negociado em bolsa de Bitcoin, desta vez empregando estratégias de opções projetadas para restringir tanto perdas quanto ganhos potenciais. O movimento marca uma mudança significativa em relação aos seus ETFs spot existentes de Bitcoin e Ether, que rastreiam os ativos subjacentes diretamente sem sobreposições de derivativos.

O fundo proposto usaria contratos de opções — instrumentos financeiros que concedem o direito de comprar ou vender Bitcoin a preços predeterminados — para criar o que é conhecido como estratégia de 'colar' ou 'resultado definido'. Esta abordagem atrai investidores avessos ao risco que desejam exposição ao Bitcoin sem sua notória volatilidade, que já viu oscilações de mais de 70% em anos individuais.

O IBIT da BlackRock, seu ETF spot de Bitcoin principal lançado no início de 2024, já acumulou mais de 30 mil milhões de dólares em ativos e liderou as entradas de segunda-feira com 665,2 milhões de dólares — a maior captação em um único dia em um mês. No entanto, a nova solicitação sinaliza que a empresa acredita que existe um mercado substancial de investidores dispostos a sacrificar o potencial de alta ilimitado em troca de proteções contra quedas.

A estrutura baseada em opções pode atrair investidores institucionais e consultores financeiros vinculados a mandatos de risco que atualmente excluem exposição direta a criptomoedas. As carteiras tradicionais frequentemente limitam alocações a ativos que excedem certos limiares de volatilidade, e um fundo de Bitcoin com limites pode satisfazer requisitos de conformidade enquanto oferece participação na classe de ativos.

Notavelmente ausentes das solicitações da BlackRock estão produtos vinculados a Solana, XRP ou outras altcoins, apesar de empresas concorrentes como Grayscale e Bitwise perseguirem tais instrumentos. A empresa parece focada em Bitcoin e Ether, as duas maiores criptomoedas por capitalização de mercado e os únicos ativos digitais aprovados pela SEC para produtos ETF spot até a data.

Para investidores comuns, o compromisso é evidente: se o Bitcoin subir 100%, um ETF spot tradicional captura todo esse movimento, enquanto um fundo baseado em opções pode limitar os retornos a 15-20% dependendo de sua estrutura específica. Por outro lado, se o Bitcoin cair 50%, a estratégia de opções pode limitar as perdas a 10-15%. Os parâmetros exatos serão detalhados no prospecto do fundo uma vez aprovado.

A solicitação ocorre enquanto o JPMorgan separadamente incluiu Bitcoin em sua perspectiva de mercado de capitais de longo prazo pela primeira vez, projetando que superará ações dos EUA e ouro na próxima década, apesar de alertar sobre volatilidade. Entre a inovação de produtos da BlackRock e a crescente aceitação de Wall Street, o Bitcoin está consolidando seu lugar em carteiras convencionais — mesmo que isso signifique envolvê-lo em camadas protetoras que diluem seu potencial explosivo.