BlackRock składa wniosek o trzeci ETF na Bitcoin z opcjami ograniczającymi zyski i straty

Największy na świecie zarządzający aktywami rozszerza swoją ofertę kryptowalut o fundusz Bitcoin wykorzystujący strategie opcyjne do ograniczenia zmienności, oferując inwestorom ochronę kosztem ograniczonego potencjału wzrostu.

BlackRock złożył do amerykańskich regulatorów wniosek o trzeci fundusz ETF na Bitcoin, tym razem wykorzystujący strategie opcyjne zaprojektowane w celu ograniczenia zarówno potencjalnych strat, jak i zysków. Ten ruch oznacza znaczącą zmianę w stosunku do istniejących spotowych ETF-ów Bitcoin i Ether firmy, które bezpośrednio śledzą aktywa bazowe bez nakładek pochodnych.

Proponowany fundusz wykorzystywałby kontrakty opcyjne — instrumenty finansowe przyznające prawo do kupna lub sprzedaży Bitcoina po z góry określonych cenach — aby stworzyć tak zwaną strategię 'kołnierza' lub 'określonego wyniku'. To podejście przyciąga inwestorów unikających ryzyka, którzy chcą ekspozycji na Bitcoina bez jego niesławnej zmienności, która odnotowała wahania przekraczające 70% w pojedynczych latach.

IBIT BlackRock, jego flagowy spotowy ETF na Bitcoin uruchomiony na początku 2024 roku, zgromadził już ponad 30 miliardów dolarów aktywów i poprowadził napływy w poniedziałek z 665,2 miliona dolarów — największy jednodzienny napływ od miesiąca. Jednak nowy wniosek sygnalizuje, że firma wierzy w istnienie znacznego rynku inwestorów gotowych poświęcić nieograniczony potencjał wzrostu w zamian za bufory przed spadkami.

Struktura oparta na opcjach może przyciągnąć inwestorów instytucjonalnych i doradców finansowych związanych mandatami ryzyka, które obecnie wykluczają bezpośrednią ekspozycję na kryptowaluty. Tradycyjne portfele często ograniczają alokacje w aktywa przekraczające określone progi zmienności, a ograniczony fundusz Bitcoin może spełniać wymogi zgodności, jednocześnie oferując uczestnictwo w klasie aktywów.

Godne uwagi nieobecne w wnioskach BlackRock są produkty powiązane z Solaną, XRP lub innymi altcoinami, mimo że konkurencyjne firmy takie jak Grayscale i Bitwise dążą do takich instrumentów. Firma wydaje się skupiona na Bitcoin i Ether, dwóch największych kryptowalutach pod względem kapitalizacji rynkowej i jedynych aktywach cyfrowych zatwierdzonych przez SEC do produktów spotowych ETF do tej pory.

Dla zwykłych inwestorów kompromis jest oczywisty: jeśli Bitcoin wzrośnie o 100%, tradycyjny spotowy ETF przechwytuje cały ten ruch, podczas gdy fundusz oparty na opcjach może ograniczyć zwroty do 15-20% w zależności od jego konkretnej struktury. I odwrotnie, jeśli Bitcoin spadnie o 50%, strategia opcyjna może ograniczyć straty do 10-15%. Dokładne parametry zostaną szczegółowo opisane w prospekcie funduszu po zatwierdzeniu.

Wniosek pojawia się w czasie, gdy JPMorgan oddzielnie włączył Bitcoina do swojej długoterminowej prognozy rynku kapitałowego po raz pierwszy, prognozując, że w ciągu najbliższej dekady przewyższy amerykańskie akcje i złoto mimo ostrzeżeń o zmienności. Między innowacjami produktowymi BlackRock a rosnącą akceptacją Wall Street Bitcoin umacnia swoją pozycję w głównych portfelach — nawet jeśli oznacza to owinięcie go w warstwy ochronne, które rozcieńczają jego wybuchowy potencjał.