สเตเบิลคอยน์ที่สำรองด้วยดอลลาร์ผลักดันสกุลเงินท้องถิ่นให้ต่ำลง การศึกษาจากธนาคารเกาหลีพบ

การวิจัยใหม่จากธนาคารกลางเกาหลีใต้เปิดเผยว่าแรงกดดันในการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์มีความสัมพันธ์กับการอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่นเมื่อผู้สร้างตลาดปรับสมดุลตำแหน่ง

การศึกษาใหม่จากธนาคารเกาหลีค้นพบความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างกิจกรรมการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ที่สำรองด้วยดอลลาร์กับการอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่นในตลาดเกิดใหม่ ทำให้เกิดความกังวลใหม่เกี่ยวกับผลกระทบเชิงระบบของสินทรัพย์คริปโตต่อระบบการเงินของประเทศ

การวิจัยมุ่งเน้นไปที่ตลาดสกุลเงินที่จับคู่กับ Binance ซึ่งแรงกดดันในการซื้อสเตเบิลคอยน์เช่น USDT และ USDC ดูเหมือนจะก่อให้เกิดความอ่อนแอของสกุลเงินท้องถิ่นเมื่อผู้สร้างตลาดปรับตำแหน่งของพวกเขาเพื่อรักษาสภาพคล่องระหว่างคู่การซื้อขาย กลไกทำงานผ่านความจำเป็นอย่างต่อเนื่องของผู้สร้างตลาดในการปรับสมดุลความเสี่ยงของพวกเขาเมื่อผู้ค้าแปลงสกุลเงินท้องถิ่นเป็นโทเคนที่ผูกกับดอลลาร์

เมื่อผู้ใช้ซื้อสเตเบิลคอยน์โดยใช้สกุลเงินท้องถิ่นของพวกเขาในแพลตฟอร์มซื้อขาย ผู้สร้างตลาดต้องป้องกันความเสี่ยงในตำแหน่งของพวกเขาโดยการขายสกุลเงินท้องถิ่นนั้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่กว้างขึ้นหรือปรับสินค้าคงคลังของพวกเขา สิ่งนี้สร้างแรงกดดันในการขายอย่างต่อเนื่องที่สามารถลดมูลค่าของสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีความต้องการสเตเบิลคอยน์สูง

การค้นพบชี้ให้เห็นว่าตลาดสเตเบิลคอยน์อาจกำลังสร้างช่องทางใหม่สำหรับการหนีเงินทุนที่ดำเนินการนอกการกำกับดูแลของธนาคารแบบดั้งเดิม ไม่เหมือนการซื้อดอลลาร์แบบดั้งเดิมที่เคลื่อนผ่านสถาบันการเงินที่มีการควบคุมและปรากฏในข้อมูลดุลการชำระเงิน การแปลงสเตเบิลคอยน์สามารถเกิดขึ้นแบบ peer-to-peer หรือผ่านแพลตฟอร์มซื้อขายในต่างประเทศที่มีการมองเห็นจำกัดสำหรับธนาคารกลาง

การวิจัยของธนาคารเกาหลีมาพร้อมกับหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกที่กำลังต่อสู้กับการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ ในขณะที่สิงคโปร์เสนอข้อกำหนดการสำรองหนุนหลัง 100% และการห้ามผลตอบแทนเมื่อเร็วๆ นี้ การศึกษาใหม่แนะนำว่าแม้แต่สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสำรองหนุนหลังอย่างเต็มที่ก็สามารถกดดันอธิปไตยทางการเงินผ่านพลวัตการซื้อขายของพวกเขามากกว่าผ่านการสำรองที่ไม่เพียงพอ

สำหรับนักลงทุนและผู้ค้าในตลาดเกิดใหม่ การวิจัยเน้นต้นทุนที่มักถูกมองข้ามของการใช้สเตเบิลคอยน์เป็นตัวแทนดอลลาร์ สิ่งที่ดูเหมือนเป็นการแปลงที่เรียบง่ายเป็นสินทรัพย์ที่มั่นคงอาจมีส่วนร่วมในการทำให้สกุลเงินท้องถิ่นอ่อนแอลง อาจก่อให้เกิดวงจรป้อนกลับที่การอ่อนค่าของสกุลเงินผลักดันพลเมืองมากขึ้นไปสู่สเตเบิลคอยน์ ทำให้การลดลงเร็วขึ้นอีก

การเปิดตัวการศึกษาตรงกับการนำสเตเบิลคอยน์มาใช้ที่เพิ่มขึ้นในเอเชียและลาตินอเมริกา ซึ่งพลเมืองใช้โทเคนที่ผูกกับดอลลาร์มากขึ้นเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อและเครื่องมือการชำระเงินข้ามพรมแดน ธนาคารกลางในปัจจุบันต้องเผชิญกับความท้าทายในการตรวจสอบกระแสสเตเบิลคอยน์ด้วยความเข้มงวดเดียวกับที่พวกเขาใช้กับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบดั้งเดิม แม้ว่าลักษณะการกระจายอำนาจของการซื้อขายคริปโตทำให้สิ่งนี้ยากขึ้นอย่างมาก