CFTC เสนอกฎระเบียบที่กว้างขวางเพื่อควบคุมสัญญาเหตุการณ์เป็นสวอปท่ามกลางการต่อสู้ทางกฎหมายกับ Kalshi

หน่วยงานกำกับดูแลตราสารอนุพันธ์ของสหรัฐฯ ต้องการรวมสัญญาเหตุการณ์บางประเภทที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi เข้าในกรอบสวอป - ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่จะต้องมีการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบและการลงทะเบียนในขณะที่ศาลกำลังชั่งน้ำหนักสถานะทางกฎหมายของตลาดคาดการณ์

คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าได้เปิดเผยข้อเสนอทางการอย่างเป็นทางการเพื่อจัดประเภทสัญญาเหตุการณ์บางประเภท - รวมถึงที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi - เป็นสวอปที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบอย่างครอบคลุม กฎนี้จะนำสัญญาเหล่านี้ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้เดิมพันผลลัพธ์ในโลกจริงตั้งแต่ผลการเลือกตั้งไปจนถึงการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมาอยู่ภายใใต้กรอบเดียวกันที่ควบคุมตราสารอนุพันธ์แบบดั้งเดิมที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ย สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์

การเคลื่อนไหวนี้มาในขณะที่ CFTC กำลังต่อสู้ทางกฎหมายเกี่ยวกับอำนาจในการตรวจสอบตลาดคาดการณ์ ศาลกลางกำลังตรวจสอบคดีที่เกี่ยวข้องกับ Kalshi และแพลตฟอร์มอื่นๆ ที่พยายามเสนอสัญญาเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางการเมือง โดยผู้พิพากษามีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับว่าตลาดดังกล่าวเป็นการพนันผิดกฎหมายหรือเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ถูกต้องตามกฎหมาย ด้วยการเสนอกฎอย่างเป็นทางการ CFTC มุ่งหมายที่จะยืนยันการควบคุมด้านกฎระเบียบโดยไม่คำนึงถึงวิธีแก้ปัญหาการต่อสู้ทางกฎหมายเหล่านี้

ภายใต้กรอบที่เสนอ แพลตฟอร์มที่เสนอสัญญาเหตุการณ์จะต้องลงทะเบียนเป็นสถานที่ดำเนินการสวอปหรือตลาดสัญญาที่กำหนด โดยอยู่ภายใต้ข้อกำหนดด้านเงินทุน การตรวจสอบผู้เข้าร่วม และภาระผูกพันในการรายงานการซื้อขาย สำหรับผู้ใช้ อาจหมายถึงการตรวจสอบรู้จักลูกค้าของคุณที่เข้มงวดขึ้น ขีดจำกัดตำแหน่ง และการไม่เปิดเผยตัวตนที่ลดลงเมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างเบาที่ตลาดคาดการณ์หลายแห่งมีอยู่ในปัจจุบัน

กฎนี้กำหนดเป้าหมายไปที่สัญญาที่ชำระตามการเกิดขึ้นหรือไม่เกิดขึ้นของเหตุการณ์ที่ระบุแทนที่จะเป็นมาตรฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม ภาษานี้กว้างพอที่จะครอบคลุมการคาดการณ์ทางการเมือง ผลลัพธ์ของนโยบาย และแม้กระทั่งปรากฏการณ์ทางวัฒนธรรม - สัญญาใดๆ ที่การจ่ายเงินขึ้นอยู่กับว่าสิ่งใดเกิดขึ้นแทนที่จะเป็นราคาหรืออัตรา

Kalshi ซึ่งชนะคำตัดสินของศาลในปีที่แล้วที่อนุญาตให้จดทะเบียนสัญญาการควบคุมรัฐสภา ได้โต้แย้งว่าตลาดเหตุการณ์มีจุดประสงค์ที่ถูกต้องตามกฎหมายโดยอนุญาตให้บุคคลและธุรกิจป้องกันความเสี่ยงทางการเมืองและด้านกฎระเบียบ แพลตฟอร์มได้ดึงดูดปริมาณการซื้อขายหลายร้อยล้านในสัญญาที่เชื่อมโยงกับการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ กฎหมาย และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยวางตำแหน่งตัวเองเป็นเครื่องมือจัดการความเสี่ยงแทนที่จะเป็นการเก็งกำไร

นักวิจารณ์รวมถึงสมาชิกสภานิติบัญญัติบางคนและผู้สนับสนุนต่อต้านการพนัน โต้แย้งว่าสัญญาเหตุการณ์ทำให้เส้นแบ่งระหว่างตราสารอนุพันธ์และการเดิมพันพร่ามัว ซึ่งอาจทำลายความซื่อสัตย์ในการเลือกตั้งและทำให้เกิดการจัดการได้ ข้อเสนอของ CFTC ไม่ได้ห้ามตลาดดังกล่าวโดยตรง แต่จะกำหนดภาระการปฏิบัตามเช่นเดียวกับที่ตัวแทนจำหน่ายสวอปรายใหญ่และโบรกเกอร์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบกรับ - โครงสร้างที่อาจทำให้แพลตฟอร์มขนาดเล็กถูกแยกออกโดยราคาหรือบังคับให้ไปอยู่นอกชายฝั่ง

กฎนี้เปิดให้แสดงความเห็นสาธารณะในขณะนี้ โดยคาดว่าจะมีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายในต้นปี 2027 ผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรมสังเกตว่าไทม์ไลน์อาจได้รับผลกระทบจากคดีความที่กำลังดำเนินอยู่: หากศาลตัดสินว่า CFTC ขาดอำนาจเหนือสัญญาเหตุการณ์บางประเภท หน่วยงานอาจต้องแก้ไขหรือละทิ้งส่วนหนึ่งของข้อเสนอ สำหรับตอนนี้ แพลตฟอร์มที่ดำเนินงานในพื้นที่นี้เผชิญกับโอกาสของการปฏิรูปด้านกฎระเบียบที่จะเปลี่ยนแปลงวิธีการทำงานของตลาดคาดการณ์ในสหรัฐอเมริกาอย่างพื้นฐาน