SEC, 미국 소매 거래자를 위한 3배 레버리지 비트코인 및 이더 ETF 승인

미국 소매 투자자들은 이제 증권거래위원회가 승인한 상장지수펀드를 통해 비트코인과 이더 노출을 세 배로 늘릴 수 있지만, 레버리지는 양방향으로 작동한다.

증권거래위원회는 비트코인과 이더의 일일 성과의 세 배를 제공할 것을 약속하는 레버리지 상장지수펀드의 새로운 세대를 승인하여, 암호화폐 가격 변동에 대한 증폭된 노출을 찾는 소매 거래자들에게 문을 열었다. 규제 기관에 제출된 공시에 따르면, 제품은 며칠 내에 주요 미국 거래소에서 거래를 시작할 것이다.

레버리지 ETF는 수익을 확대하기 위해 파생상품과 부채를 사용하지만, 매일 재설정되므로 장기 보유가 아닌 단기 거래용으로 설계되었다. 비트코인의 10퍼센트 상승은 그날 3배 롱 펀드에서 30퍼센트 상승으로 전환되지만, 손실도 마찬가지로 증폭된다. 기초 자산의 10퍼센트 하락은 펀드 가치의 30퍼센트를 지우고, 여러 날에 걸친 복리 효과는 자산의 누적 성과의 세 배에서 급격히 벗어나는 결과를 초래할 수 있다.

이 승인은 지금까지 내장 레버리지가 없는 현물 및 선물 기반 제품으로 제한되었던 미국의 암호화폐 ETF 풍경의 상당한 확장을 나타낸다. 주식과 상품을 추적하는 전통적인 레버리지 ETF는 수년간 존재해 왔지만, 변동성이 큰 디지털 자산에 대한 적용은 투자자 보호에 대해 우려하는 규제 기관의 조사를 받았다. SEC의 결정은 레버리지 제품이 대부분의 소매 투자자에게 적합하지 않다고 계속 경고하면서도 정교한 위험 관리 도구가 더 넓은 청중에게 도달하도록 허용하려는 의지를 나타낸다.

최소 세 개의 자산 관리자가 비트코인을 추적하는 3배 롱 펀드 출시 승인을 받았으며, 두 개는 이더 3배 롱 제품에 대한 규제 장애물을 통과했다. 일부 발행인은 암호화폐 가격 하락으로 이익을 얻는 역 레버리지 펀드를 제공할 계획이며, 거래자들에게 증폭된 하방 노출로 시장에 대해 베팅할 수 있는 능력을 제공한다. 펀드는 파생 상품 포지션 유지 비용 외에도 연간 0.95퍼센트에서 1.25퍼센트 범위의 관리 수수료를 부과할 것이다.

암호화폐 시장은 역사적으로 주식을 훨씬 초과하는 일일 변동성을 보여 왔으며, 하루 5퍼센트 이상의 변동이 일반적인 발생이다. 이러한 움직임을 올바르게 타이밍하는 거래자에게 3배 ETF는 증거금 계좌를 설정하거나 선물 거래소를 탐색할 필요 없이 엄청난 이익의 잠재력을 제공한다. 그러나 이익 기회를 창출하는 동일한 변동성은 특히 울퉁불퉁하고 옆으로 가는 가격 움직임 기간 동안 레버리지 포지션을 보유하는 투자자에게 재앙적인 손실의 위험도 증가시킨다.

재무 고문들은 레버리지 ETF가 높은 위험 허용도와 명확한 출구 전략을 가진 경험 많은 거래자에게만 적합하다고 경고한다. 제품은 매수 후 보유 투자로 설계되지 않았으며, 일일 재설정 메커니즘은 몇 주 또는 몇 달 동안의 성과가 기초 자산 수익의 세 배에서 크게 벗어날 수 있음을 의미한다. 변동성이 큰 달 초에 3배 비트코인 펀드를 구매한 투자자는 일일 이익과 손실의 복리 효과로 인해 비트코인 자체가 평평하게 끝나더라도 손실로 끝날 수 있다.

출시는 비트코인과 이더가 몇 주 동안 상대적으로 좁은 범위에서 거래되었으며, 두 자산 모두 여러 달에 걸친 통합 패턴에서 벗어나기 위해 고군분투하는 시기에 이루어진다. 일부 시장 참가자들은 승인을 규제 기관이 암호화폐 인프라에 더 익숙해지고 있다는 신호로 보는 반면, 다른 사람들은 높은 레버리지 소매 제품의 가용성이 변동성을 악화시키고 경험이 부족한 투자자들 사이에서 손실의 물결을 초래할 수 있다고 우려한다. 첫 거래일은 위험 회피 환경에서 증폭된 암호화폐 노출에 대한 수요 테스트로 면밀히 관찰될 것이다.