La SEC aprueba ETF con apalancamiento 3x de bitcoin y ether para traders minoristas de EE.UU.

Los inversores minoristas de EE.UU. ahora pueden triplicar la exposición a bitcoin y ether a través de fondos cotizados aprobados por la Comisión de Valores, pero el apalancamiento funciona en ambas direcciones.

La Comisión de Valores ha aprobado una nueva generación de fondos cotizados apalancados que prometen ofrecer tres veces el rendimiento diario de bitcoin y ether, abriendo la puerta a traders minoristas que buscan una exposición amplificada a las fluctuaciones de precios de criptomonedas. Los productos comenzarán a cotizar en las principales bolsas de EE.UU. en días, según las presentaciones ante el regulador.

Los ETF apalancados usan derivados y deuda para magnificar los rendimientos, pero se reajustan diariamente, lo que significa que están diseñados para trading a corto plazo en lugar de mantención a largo plazo. Una ganancia del 10 por ciento en bitcoin se traduce en una ganancia del 30 por ciento en un fondo 3x long ese día, pero las pérdidas se amplifican de manera similar. Una caída del 10 por ciento en el activo subyacente elimina el 30 por ciento del valor del fondo, y los efectos compuestos durante varios días pueden llevar a resultados que divergen drásticamente de tres veces el rendimiento acumulado del activo.

La aprobación marca una expansión significativa del panorama de ETF cripto en Estados Unidos, que hasta ahora se había limitado a productos spot y basados en futuros sin apalancamiento incorporado. Los ETF apalancados tradicionales que rastrean acciones y materias primas han existido durante años, pero su aplicación a activos digitales volátiles ha atraído el escrutinio de reguladores preocupados por la protección del inversor. La decisión de la SEC señala la voluntad de permitir que herramientas sofisticadas de gestión de riesgos alcancen a una audiencia más amplia, incluso mientras continúa advirtiendo que los productos apalancados no son adecuados para la mayoría de los inversores minoristas.

Al menos tres gestores de activos han recibido aprobación para lanzar fondos 3x long que rastrean bitcoin, y dos han superado obstáculos regulatorios para productos 3x long de ether. Algunos emisores también planean ofrecer fondos apalancados inversos que se benefician de caídas en precios cripto, dando a los traders la capacidad de apostar contra el mercado con exposición magnificada a la baja. Los fondos cobrarán comisiones de gestión que van del 0,95 al 1,25 por ciento anual, además de los costos de mantener posiciones de derivados.

Los mercados cripto históricamente han exhibido volatilidad diaria que supera con creces la de acciones, con oscilaciones de un solo día del cinco por ciento o más como algo común. Para traders que cronometran correctamente estos movimientos, los ETF 3x ofrecen el potencial de ganancias desproporcionadas sin necesidad de abrir cuentas de margen o navegar bolsas de futuros. Pero la misma volatilidad que crea oportunidades de ganancia también aumenta el riesgo de pérdidas catastróficas, particularmente para inversores que mantienen posiciones apalancadas a través de períodos de acción de precios agitada y lateral.

Los asesores financieros advierten que los ETF apalancados son apropiados solo para traders experimentados con alta tolerancia al riesgo y una estrategia de salida clara. Los productos no están diseñados para ser inversiones de comprar y mantener, y su mecanismo de reajuste diario significa que el rendimiento durante semanas o meses puede desviarse salvajemente de tres veces el retorno del activo subyacente. Un inversor que compró un fondo 3x bitcoin al inicio de un mes volátil podría terminar con una pérdida incluso si bitcoin mismo terminó plano, debido al efecto compuesto de ganancias y pérdidas diarias.

El lanzamiento llega en un momento en que bitcoin y ether han cotizado en rangos relativamente estrechos durante semanas, con ambos activos luchando por salir de patrones de consolidación de varios meses. Algunos participantes del mercado ven la aprobación como una señal de que los reguladores se están volviendo más cómodos con la infraestructura cripto, mientras que otros se preocupan de que la disponibilidad de productos minoristas de alto apalancamiento podría exacerbar la volatilidad y llevar a una ola de pérdidas entre inversores inexpertos. El primer día de negociación será observado de cerca como una prueba de la demanda de exposición cripto amplificada en un entorno de aversión al riesgo.