SECが米国個人投資家向けに3倍レバレッジのビットコインとイーサのETFを承認

米国の個人投資家は、証券取引委員会が承認した上場投資信託を通じて、ビットコインとイーサへのエクスポージャーを3倍に増やすことができるようになったが、レバレッジは両方向に作用する。

証券取引委員会は、ビットコインとイーサの日次パフォーマンスの3倍を提供することを約束するレバレッジ上場投資信託の新世代を承認し、暗号通貨の価格変動への増幅されたエクスポージャーを求める個人トレーダーに門戸を開いた。規制当局に提出された開示によると、製品は数日以内に主要な米国取引所で取引を開始する。

レバレッジETFはデリバティブと負債を使用してリターンを拡大するが、毎日リセットされるため、長期保有ではなく短期取引用に設計されている。ビットコインの10パーセントの上昇は、その日3倍ロングファンドでの30パーセントの上昇に換算されるが、損失も同様に増幅される。基礎資産の10パーセントの下落はファンド価値の30パーセントを消去し、数日間の複利効果は資産の累積パフォーマンスの3倍から大きく乖離する結果をもたらす可能性がある。

この承認は、これまで組み込みレバレッジのないスポットおよび先物ベースの商品に限定されていた米国の暗号ETF景観の大幅な拡大を示している。株式とコモディティを追跡する従来のレバレッジETFは何年も存在してきたが、変動性の高いデジタル資産への適用は投資家保護を懸念する規制当局の精査を引き起こした。SECの決定は、レバレッジ商品がほとんどの個人投資家に適していないと警告し続けているにもかかわらず、洗練されたリスク管理ツールがより広範なオーディエンスに到達することを許可する意欲を示している。

少なくとも3つの資産運用会社がビットコインを追跡する3倍ロングファンドの開始承認を受け、2つがイーサ3倍ロング商品の規制障壁を乗り越えた。一部の発行体は、暗号価格の下落から利益を得る逆レバレッジファンドを提供することも計画しており、トレーダーに増幅された下方エクスポージャーで市場に対して賭ける能力を与える。ファンドは、デリバティブポジションを維持するコストに加えて、年間0.95パーセントから1.25パーセントの管理手数料を請求する。

暗号市場は歴史的に株式をはるかに上回る日次ボラティリティを示しており、1日5パーセント以上の変動は一般的な出来事である。これらの動きを正しくタイミングするトレーダーにとって、3倍ETFは証拠金口座を設定したり先物取引所をナビゲートしたりする必要なく、特大の利益の可能性を提供する。しかし、利益機会を生み出す同じボラティリティは、特に波乱の横ばい価格動向期間中にレバレッジポジションを保持する投資家にとって、壊滅的な損失のリスクも高める。

金融アドバイザーは、レバレッジETFは高いリスク許容度と明確な出口戦略を持つ経験豊富なトレーダーにのみ適していると警告している。商品は買い持ち投資用に設計されておらず、毎日のリセットメカニズムは、数週間または数ヶ月にわたるパフォーマンスが基礎資産のリターンの3倍から大きく乖離する可能性があることを意味する。変動の激しい月の初めに3倍ビットコインファンドを購入した投資家は、日次利益と損失の複利効果により、ビットコイン自体が横ばいで終わったとしても損失で終わる可能性がある。

ローンチは、ビットコインとイーサが数週間にわたって比較的狭い範囲で取引されており、両資産が数ヶ月にわたる統合パターンから抜け出すのに苦労している時期に行われる。一部の市場参加者は承認を規制当局が暗号インフラにより快適になっているサインと見なしているが、他の人々は高レバレッジ小売商品の利用可能性がボラティリティを悪化させ、経験の浅い投資家の間で損失の波を引き起こす可能性があることを懸念している。初日の取引は、リスク回避環境での増幅された暗号エクスポージャーへの需要のテストとして注視される。