هيئة الأوراق المالية الأمريكية توافق على صناديق بيتكوين وإيثر بالرافعة المالية 3x لمتداولي التجزئة
يمكن للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة الآن مضاعفة تعرضهم للبيتكوين والإيثر ثلاث مرات من خلال صناديق متداولة معتمدة من هيئة الأوراق المالية، لكن الرافعة المالية تعمل في الاتجاهين.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على جيل جديد من الصناديق المتداولة بالرافعة المالية التي تعد بتقديم ثلاثة أضعاف الأداء اليومي للبيتكوين والإيثر، مما يفتح الباب أمام متداولي التجزئة الذين يبحثون عن تعرض مكبر لتقلبات أسعار العملات المشفرة. ستبدأ المنتجات التداول في البورصات الأمريكية الكبرى خلال أيام، وفقاً للإفصاحات المقدمة إلى الجهة التنظيمية.
تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية المشتقات والديون لتضخيم العوائد، لكنها تعيد الضبط يومياً، مما يعني أنها مصممة للتداول قصير الأجل وليس الاحتفاظ طويل الأجل. مكسب 10 في المائة في البيتكوين يترجم إلى مكسب 30 في المائة في صندوق 3x طويل في ذلك اليوم، لكن الخسائر تتضخم بالمثل. انخفاض 10 في المائة في الأصل الأساسي يمحو 30 في المائة من قيمة الصندوق، ويمكن أن تؤدي تأثيرات المضاعفة على مدى عدة أيام إلى نتائج تختلف بشكل كبير عن ثلاثة أضعاف الأداء التراكمي للأصل.
يمثل الموافقة توسعاً كبيراً في مشهد صناديق العملات المشفرة المتداولة في الولايات المتحدة، والذي كان حتى الآن محدوداً بالمنتجات الفورية والمستندة إلى العقود الآجلة بدون رافعة مالية مدمجة. توجد صناديق استثمار متداولة تقليدية بالرافعة المالية تتبع الأسهم والسلع منذ سنوات، لكن تطبيقها على الأصول الرقمية المتقلبة جذب تدقيق المنظمين القلقين بشأن حماية المستثمرين. تشير قرار هيئة الأوراق المالية إلى الاستعداد للسماح لأدوات إدارة المخاطر المتطورة بالوصول إلى جمهور أوسع، حتى مع استمرارها في التحذير من أن المنتجات بالرافعة المالية غير مناسبة لمعظم مستثمري التجزئة.
حصل ثلاثة مديري أصول على الأقل على الموافقة لإطلاق صناديق 3x طويلة تتبع البيتكوين، وتجاوز اثنان العقبات التنظيمية لمنتجات 3x طويلة للإيثر. يخطط بعض المصدرين أيضاً لتقديم صناديق بالرافعة المالية العكسية التي تستفيد من انخفاضات أسعار العملات المشفرة، مما يمنح المتداولين القدرة على المراهنة ضد السوق بتعرض مكبر للهبوط. ستفرض الصناديق رسوم إدارة تتراوح من 0.95 إلى 1.25 في المائة سنوياً، بالإضافة إلى تكاليف الحفاظ على مراكز المشتقات.
أظهرت أسواق العملات المشفرة تاريخياً تقلباً يومياً يتجاوز بكثير تقلب الأسهم، مع تقلبات يوم واحد بنسبة خمسة في المائة أو أكثر كحدوث شائع. بالنسبة للمتداولين الذين يتوقعون هذه التحركات بشكل صحيح، تقدم صناديق 3x المتداولة إمكانية تحقيق مكاسب ضخمة دون الحاجة إلى فتح حسابات هامش أو التنقل في بورصات العقود الآجلة. لكن نفس التقلب الذي يخلق فرص الربح يزيد أيضاً من خطر الخسائر الكارثية، خاصة للمستثمرين الذين يحتفظون بمراكز بالرافعة المالية خلال فترات حركة السعر المتقلبة والجانبية.
يحذر المستشارون الماليون من أن صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية مناسبة فقط للمتداولين ذوي الخبرة مع تحمل عالي للمخاطر واستراتيجية خروج واضحة. المنتجات غير مصممة لتكون استثمارات شراء واحتفاظ، وآلية إعادة التعيين اليومية الخاصة بها تعني أن الأداء على مدى أسابيع أو أشهر يمكن أن ينحرف بشكل كبير عن ثلاثة أضعاف عائد الأصل الأساسي. المستثمر الذي اشترى صندوق 3x بيتكوين في بداية شهر متقلب قد ينتهي به الأمر بخسارة حتى لو أنهى البيتكوين نفسه بشكل مسطح، بسبب تأثير المضاعفة للمكاسب والخسائر اليومية.
يأتي الإطلاق في وقت تتداول فيه البيتكوين والإيثر في نطاقات ضيقة نسبياً لأسابيع، مع كلا الأصلين يكافحان للخروج من أنماط التوحيد متعددة الأشهر. يرى بعض المشاركين في السوق أن الموافقة علامة على أن المنظمين يصبحون أكثر راحة مع البنية التحتية للعملات المشفرة، بينما يشعر آخرون بالقلق من أن توفر منتجات التجزئة ذات الرافعة المالية العالية قد يؤدي إلى تفاقم التقلب ويؤدي إلى موجة من الخسائر بين المستثمرين عديمي الخبرة. سيتم مراقبة اليوم الأول من التداول عن كثب كاختبار للطلب على التعرض المكبر للعملات المشفرة في بيئة تجنب المخاطر.