Open USD запускает модель стейблкоина в совместном владении партнеров, чтобы бросить вызов дуополии Tether и Circle

Open Standard распределяет «подавляющее большинство» своих акций среди партнеров в зависимости от их вклада в развитие стейблкоина, переворачивая модель венчурного финансирования, которая доминирует на рынке стоимостью $250 миллиардов.

Новый эмитент стейблкоинов прямо нацелился на Tether и Circle с радикально иной структурой собственности, которая делит акции с партнерами, помогающими масштабированию. Open Standard, компания за Open USD, будет распределять большинство своих акций со временем между биржами, кошельками, платежными процессорами и другими партнерами на основе их вклада в принятие стейблкоина, объявил генеральный директор Зак Абрамс.

Модель переворачивает типичный подход венчурного финансирования, где основатели и инвесторы получают почти всю выгоду, в то время как биржи и поставщики услуг зарабатывают лишь тонкие комиссии за листинг и распространение токена. Tether и Circle, которые вместе контролируют примерно 90% рынка стейблкоинов стоимостью $250 миллиардов, принадлежат их основателям и частным акционерам; биржи, генерирующие миллиарды объемов, не видят никакого дохода от эмиссии.

Абрамс описал инициативу как «создание денег» способом, который согласует стимулы во всей экосистеме. Партнеры, интегрирующие Open USD и генерирующие объем транзакций, получат грантовые акции с многолетним вестингом, превращаясь в совладельцев, а не поставщиков услуг. Структура больше напоминает кооператив, чем традиционную корпорацию.

Время примечательно. Circle недавно подписала пятилетний договор с Binance для продвижения USDC, в то время как Tether продолжает доминировать с более чем $120 миллиардами в обращении. Оба эмитента генерируют миллиарды ежегодно в виде процентного дохода от казначейских векселей и других активов, обеспечивающих их стейблкоины, но ничего из этого не поступает на платформы, которые делают токены полезными.

Open Standard не раскрыла, сколько акций оставит для основателей и ранних инвесторов, заявив лишь, что «подавляющее большинство» пойдет партнерам. Компания также не уточнила метрики, которые будут определять распределение акций, хотя объем и привлечение пользователей, как ожидается, будут ключевыми факторами.

Для рынка стейблкоинов этот эксперимент может изменить конкурентную динамику. Если крупные биржи и кошельки увидят путь к владению, а не просто комиссии за листинг, они могут отдать приоритет Open USD над действующими игроками. Риск заключается в исполнении: Tether и Circle потратили годы на построение регуляторных отношений, банковской инфраструктуры и ликвидности, которые новый участник не может воспроизвести за ночь.

Более широкий вопрос заключается в том, может ли совместная собственность преодолеть сетевые эффекты, которые укрепили топ-два стейблкоина. Платежные процессоры и биржи имеют мало причин продвигать третий вариант, если экономика не является убедительной, а акции стартапа ничего не стоят, если стейблкоин не наберет популярность. Тем не менее, для партнеров, разочарованных концентрацией прибылей от стейблкоинов, Open Standard предлагает модель, за которой стоит следить.