Open USDがパートナー共有型ステーブルコインモデルでTetherとCircleの二強に挑戦

Open Standardはステーブルコイン成長への貢献に基づきパートナーに株式の「圧倒的多数」を分配し、2500億ドル市場を支配するVC支援モデルを逆転させる。

新しいステーブルコイン発行者が、スケール支援するパートナーと株式を共有する根本的に異なる所有構造でTetherとCircleを直接標的にしている。Open USDの背後にある企業Open Standardは、取引所、ウォレット、決済処理業者、その他のパートナーへのステーブルコイン採用への貢献に基づき、時間をかけて株式の大部分を分配すると、CEOザック・エイブラムスが発表した。

このモデルは、創業者と投資家がほぼすべての利益を獲得する一方で、取引所とサービスプロバイダーがトークンの上場と配布に対してわずかな手数料しか稼がない典型的なベンチャー支援アプローチを逆転させる。約2500億ドルのステーブルコイン市場の約90%を共同で支配するTetherとCircleは、創業者と民間株主が所有しており、何十億ものボリュームを生み出す取引所は発行収益を一切見ていない。

エイブラムスは、このイニシアチブをエコシステム全体でインセンティブを調整する方法で「お金を構築する」と説明した。Open USDを統合し取引量を生み出すパートナーは、複数年にわたって権利確定する株式付与を受け取り、サービスプロバイダーではなく共同所有者に変わる。構造は従来の企業よりも協同組合に似ている。

タイミングは注目に値する。CircleはUSDCを促進するためにBinanceと5年契約を締結したばかりで、Tetherは1200億ドル以上の流通で支配を続けている。両発行者は、ステーブルコインを裏付ける国債その他の資産から年間何十億もの利息収入を生み出しているが、トークンを有用にするプラットフォームには何も流れていない。

Open Standardは創業者と初期投資家のためにどれだけの株式を保持するかを明らかにしておらず、「圧倒的多数」がパートナーに行くとだけ述べている。同社はまた、株式配分を決定する指標を特定していないが、ボリュームとユーザー獲得が主要要因になると予想されている。

ステーブルコイン市場にとって、この実験は競争力学を再形成する可能性がある。主要取引所とウォレットが上場手数料だけでなく所有権への道を見れば、既存プレイヤーよりもOpen USDを優先するかもしれない。リスクは実行にある：TetherとCircleは、新規参入者が一夜にして複製できない規制関係、銀行インフラ、流動性を構築するのに何年も費やしてきた。

より広い問題は、共有所有権がトップ2のステーブルコインを定着させたネットワーク効果を克服できるかどうかである。決済処理業者と取引所は、経済が説得力がない限り第3の選択肢を促進する理由がほとんどなく、ステーブルコインが牽引力を得られなければスタートアップの株式は価値がない。それでも、ステーブルコイン利益の集中に不満を持つパートナーにとって、Open Standardは注目に値するモデルを提供している。