Open USD Meluncurkan Model Stablecoin Milik Bersama Partner untuk Tantang Duopoli Tether dan Circle

Open Standard mendistribusikan 'mayoritas besar' ekuitasnya kepada mitra berdasarkan kontribusi mereka terhadap pertumbuhan stablecoin, membalik model yang didukung VC yang mendominasi pasar $250 miliar.

Penerbit stablecoin baru menargetkan langsung Tether dan Circle dengan struktur kepemilikan yang sangat berbeda yang membagikan ekuitas kepada mitra yang membantu skalanya. Open Standard, perusahaan di balik Open USD, akan mendistribusikan mayoritas sahamnya dari waktu ke waktu kepada bursa, dompet, pemroses pembayaran, dan mitra lainnya berdasarkan kontribusi mereka terhadap adopsi stablecoin, CEO Zach Abrams mengumumkan.

Model ini membalik pendekatan khas yang didukung modal ventura di mana pendiri dan investor menangkap hampir semua keuntungan sementara bursa dan penyedia layanan hanya mendapatkan biaya tipis untuk mencatatkan dan mendistribusikan token. Tether dan Circle, yang bersama-sama mengendalikan sekitar 90% dari pasar stablecoin $250 miliar, dimiliki oleh pendiri dan pemegang saham pribadi mereka; bursa yang menggerakkan miliaran volume tidak melihat pendapatan penerbitan.

Abrams menggambarkan inisiatif sebagai 'membangun uang' dengan cara yang menyelaraskan insentif di seluruh ekosistem. Mitra yang mengintegrasikan Open USD dan menggerakkan volume transaksi akan menerima hibah ekuitas yang vesting selama periode multi-tahun, mengubah mereka menjadi co-owner daripada penyedia layanan. Strukturnya lebih mirip koperasi daripada korporasi tradisional.

Timingnya menonjol. Circle baru-baru ini menandatangani kesepakatan lima tahun dengan Binance untuk mempromosikan USDC, sementara Tether terus mendominasi dengan lebih dari $120 miliar dalam sirkulasi. Kedua penerbit menghasilkan miliaran setiap tahun dalam pendapatan bunga dari surat utang Treasury dan aset lainnya yang mendukung stablecoin mereka, tetapi tidak ada yang mengalir ke platform yang membuat token berguna.

Open Standard belum mengungkapkan berapa banyak ekuitas yang akan dipertahankan untuk pendiri dan investor awal, hanya mengatakan bahwa 'mayoritas besar' akan pergi ke mitra. Perusahaan juga belum menentukan metrik yang akan menentukan alokasi ekuitas, meskipun volume dan akuisisi pengguna diharapkan menjadi faktor kunci.

Untuk pasar stablecoin, eksperimen ini dapat membentuk ulang dinamika kompetitif. Jika bursa dan dompet besar melihat jalur menuju kepemilikan daripada hanya biaya listing, mereka mungkin memprioritaskan Open USD daripada pemain yang ada. Risikonya adalah eksekusi: Tether dan Circle telah menghabiskan bertahun-tahun membangun hubungan regulasi, infrastruktur perbankan, dan likuiditas yang tidak dapat direplikasi oleh pendatang baru dalam semalam.

Pertanyaan yang lebih luas adalah apakah kepemilikan bersama dapat mengatasi efek jaringan yang telah mengakar dua stablecoin teratas. Pemroses pembayaran dan bursa memiliki sedikit alasan untuk mempromosikan opsi ketiga kecuali ekonominya menarik, dan ekuitas dalam startup tidak ada nilainya jika stablecoin gagal mendapat traksi. Namun, bagi mitra yang frustrasi dengan konsentrasi keuntungan stablecoin, Open Standard menawarkan model yang layak diperhatikan.