Open USD lança modelo de stablecoin em copropriedade de parceiros para desafiar duopólio de Tether e Circle

Open Standard distribui a 'esmagadora maioria' de seu capital entre parceiros com base em sua contribuição para o crescimento da stablecoin, revertendo o modelo apoiado por capital de risco que domina o mercado de $250 bilhões.

Um novo emissor de stablecoins está mirando diretamente Tether e Circle com uma estrutura de propriedade radicalmente diferente que compartilha capital com os parceiros que ajudam a escalar. Open Standard, a empresa por trás da Open USD, distribuirá a maioria de suas ações ao longo do tempo entre exchanges, carteiras, processadores de pagamento e outros parceiros com base em sua contribuição para a adoção da stablecoin, anunciou o CEO Zach Abrams.

O modelo inverte a abordagem típica apoiada por capital de risco onde fundadores e investidores capturam quase todo o benefício enquanto exchanges e provedores de serviços ganham apenas taxas reduzidas por listar e distribuir o token. Tether e Circle, que juntos controlam aproximadamente 90% do mercado de stablecoins de $250 bilhões, são propriedade de seus fundadores e acionistas privados; exchanges que geram bilhões em volume não veem nenhuma receita de emissão.

Abrams descreveu a iniciativa como 'construir dinheiro' de uma forma que alinha incentivos em todo o ecossistema. Parceiros que integrarem Open USD e gerarem volume de transações receberão concessões de capital que serão consolidadas ao longo de períodos de vários anos, transformando-os em coproprietários em vez de provedores de serviços. A estrutura se assemelha mais a uma cooperativa do que a uma corporação tradicional.

O momento é notável. Circle assinou recentemente um acordo de cinco anos com a Binance para promover USDC, enquanto Tether continua dominando com mais de $120 bilhões em circulação. Ambos os emissores geram bilhões anualmente em receita de juros de títulos do Tesouro e outros ativos que garantem suas stablecoins, mas nada disso flui para as plataformas que tornam os tokens úteis.

Open Standard não divulgou quanto capital reterá para fundadores e investidores iniciais, dizendo apenas que a 'esmagadora maioria' irá para parceiros. A empresa também não especificou as métricas que determinarão as alocações de capital, embora volume e aquisição de usuários sejam esperados como fatores-chave.

Para o mercado de stablecoins, o experimento pode remodelar a dinâmica competitiva. Se grandes exchanges e carteiras virem um caminho para a propriedade em vez de apenas taxas de listagem, podem priorizar Open USD sobre os players estabelecidos. O risco é a execução: Tether e Circle passaram anos construindo relacionamentos regulatórios, infraestrutura bancária e liquidez que um novo participante não pode replicar da noite para o dia.

A questão mais ampla é se a propriedade compartilhada pode superar os efeitos de rede que entrincheiraram as duas principais stablecoins. Processadores de pagamento e exchanges têm pouca razão para promover uma terceira opção a menos que a economia seja convincente, e capital em uma startup não vale nada se a stablecoin não conseguir ganhar tração. Ainda assim, para parceiros frustrados com a concentração de lucros de stablecoins, Open Standard oferece um modelo que vale a pena observar.