Open USD, Tether와 Circle 양강 구도에 도전하는 파트너 공동 소유 스테이블코인 모델 출시

Open Standard는 스테이블코인 성장 기여도에 따라 파트너에게 지분의 '압도적 다수'를 분배하며, 2500억 달러 시장을 지배하는 VC 지원 모델을 뒤집고 있다.

새로운 스테이블코인 발행사가 규모 확장을 돕는 파트너와 지분을 공유하는 근본적으로 다른 소유 구조로 Tether와 Circle을 직접 겨냥하고 있다. Open USD 뒤의 회사인 Open Standard는 거래소, 지갑, 결제 처리업체 및 기타 파트너에게 스테이블코인 채택에 대한 기여도에 따라 시간이 지남에 따라 주식의 대부분을 분배할 것이라고 CEO 잭 에이브람스가 발표했다.

이 모델은 창업자와 투자자가 거의 모든 이익을 챙기고 거래소와 서비스 제공업체가 토큰 상장 및 배포에 대해 소액의 수수료만 벌어들이는 전형적인 벤처 지원 접근 방식을 뒤집는다. 약 2500억 달러 스테이블코인 시장의 약 90%를 함께 통제하는 Tether와 Circle은 창업자와 개인 주주가 소유하고 있으며, 수십억 달러의 거래량을 생성하는 거래소는 발행 수익을 전혀 보지 못한다.

에이브람스는 이 이니셔티브를 전체 생태계에서 인센티브를 조정하는 방식으로 '돈을 만드는 것'이라고 설명했다. Open USD를 통합하고 거래량을 생성하는 파트너는 다년간에 걸쳐 베스팅되는 지분 보조금을 받아 서비스 제공업체가 아닌 공동 소유자가 된다. 구조는 전통적인 기업보다 협동조합에 더 가깝다.

시기가 주목할 만하다. Circle은 최근 USDC를 홍보하기 위해 Binance와 5년 계약을 체결했으며, Tether는 1200억 달러 이상의 유통량으로 계속 지배하고 있다. 두 발행사 모두 스테이블코인을 뒷받침하는 재무부 채권 및 기타 자산에서 연간 수십억 달러의 이자 수입을 창출하지만, 그 중 어느 것도 토큰을 유용하게 만드는 플랫폼으로 흐르지 않는다.

Open Standard는 창업자와 초기 투자자를 위해 얼마나 많은 지분을 보유할지 공개하지 않았으며, '압도적 다수'가 파트너에게 갈 것이라고만 말했다. 회사는 또한 지분 할당을 결정할 지표를 명시하지 않았지만, 거래량과 사용자 획득이 핵심 요소가 될 것으로 예상된다.

스테이블코인 시장의 경우 이 실험은 경쟁 역학을 재구성할 수 있다. 주요 거래소와 지갑이 상장 수수료만이 아닌 소유권으로 가는 경로를 본다면 기존 업체보다 Open USD를 우선시할 수 있다. 위험은 실행에 있다: Tether와 Circle은 새로운 참가자가 하루아침에 복제할 수 없는 규제 관계, 은행 인프라 및 유동성을 구축하는 데 수년을 보냈다.

더 넓은 질문은 공유 소유권이 상위 2개 스테이블코인을 확고히 한 네트워크 효과를 극복할 수 있는지 여부다. 결제 처리업체와 거래소는 경제가 설득력이 없는 한 세 번째 옵션을 홍보할 이유가 거의 없으며, 스테이블코인이 견인력을 얻지 못하면 스타트업의 지분은 가치가 없다. 그럼에도 불구하고, 스테이블코인 이익 집중에 좌절한 파트너에게 Open Standard는 주목할 가치가 있는 모델을 제공한다.