الرئيس التنفيذي لـ Robinhood: يجب ألا يكون للشركات حق النقض على رموز الأسهم في نزاع AMC
يؤكد فلاد تينيف أن مصدري الأوراق المالية يجب أن يتحكموا في حقوق المساهمين، لكن ليس المنتجات المشتقة التي تتبع الأسهم المتداولة علنًا، بينما تعترض AMC على النسخ الرمزية لأسهمها.
دخل الرئيس التنفيذي لـ Robinhood فلاد تينيف في الجدل المتزايد حول الأسهم الرمزية يوم الجمعة، مصرحًا بأن الشركات المتداولة علنًا لا يجب أن يكون لها حق النقض على المنتجات القائمة على البلوكشين التي تتبع أسهمها. جاء التصريح وسط نزاع متصاعد مع AMC Entertainment، التي اعترضت على التمثيلات الرمزية لأسهمها المتداولة على منصة البلوكشين الجديدة لـ Robinhood.
في منشور يوم الجمعة، ميز تينيف بين حقوق المساهمين التقليدية — التي يجب أن يتحكم فيها المصدرون — والمنتجات المالية المنفصلة التي تشير فقط إلى الأوراق المالية المتداولة علنًا. «يجب أن يتحكم مصدرو الأوراق المالية في حقوق المساهمين، لكن ليس المنتجات المنفصلة التي تتبع أسهمهم المتداولة علنًا»، كتب، مشيرًا إلى أن الأسهم الرمزية تعمل أكثر كمشتقات وليس كملكية فعلية للأسهم.
يتركز النزاع حول Robinhood Chain، منصة البلوكشين الخاصة بالشركة التي تتيح للمستخدمين تداول نسخ رمزية من الأسهم التقليدية إلى جانب العملات المشفرة والميم كوينز. ذكرت التقارير أن AMC طعنت في شرعية هذه الرموز، مدعية أن الشركة يجب أن يكون لها سيطرة على كيفية تمثيل علامتها التجارية وأوراقها المالية في شكل رقمي، حتى عندما لا تمنح الرموز حقوق تصويت فعلية أو أرباح.
تعكس موقف تينيف انقسامًا فلسفيًا أوسع حول كيفية تفاعل التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين. يجادل مؤيدو الترميز بأن إنشاء تمثيلات على السلسلة للأسهم يوسع الوصول ويتيح استراتيجيات تداول جديدة، بينما يحذر النقاد من أنه قد يفتت الأسواق ويخلق مناطق رمادية تنظيمية تضر بحماية المستثمرين.
تدور المسألة القانونية حول ما إذا كانت الأسهم الرمزية تشكل أوراقًا مالية في حد ذاتها أم أنها مجرد عقود مشتقة تشير إلى أوراق مالية. إذا تم تصنيفها كمشتقات، فمن المرجح أن تقع خارج السيطرة المباشرة للشركة الأساسية. ومع ذلك، إذا اعتُبرت أوراقًا مالية، فقد يتمكن المصدرون مثل AMC من المطالبة بانتهاك العلامة التجارية أو المطالبة باتفاقيات ترخيص قبل السماح بالترميز.
هذه ليست المرة الأولى التي تواجه فيها Robinhood تدقيقًا بسبب محاولاتها دمج الأسواق التقليدية والمشفرة. واجهت الشركة سابقًا تحديات تنظيمية حول عروض العملات المشفرة الخاصة بها وواجهت انتقادات خلال جنون أسهم الميم في 2021، عندما قيدت التداول في أسهم AMC وGameStop. الآن، كرائدة في تداول الأسهم الرمزية، تجد نفسها في مركز حدود تنظيمية جديدة مع سوابق قليلة محددة.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، قد تحدد نتيجة هذا النزاع ما إذا كانوا سيحصلون على وصول أوسع لتداول الأسهم على مدار الساعة عبر سكك البلوكشين، أو ما إذا كان المصدرون التقليديون سيحتفظون بسيطرة صارمة على كيفية تمثيل أوراقهم المالية رقميًا. يتوقع مراقبو الصناعة تكثيف الجدل مع قيام المزيد من المنصات بتجربة الترميز وموازنة الجهات التنظيمية الإطار القانوني المناسب.