França propõe imposto de 31,4% sobre stablecoins regulamentadas em meio a avisos de êxodo offshore

Um amplo plano fiscal direcionado a stablecoins regulamentadas na França poderia empurrar comerciantes para canais offshore não monitorados, alertou o CEO da Chainalysis na França, ameaçando o impulso do país em direção a mercados de ativos digitais conformes.

Os reguladores franceses estão considerando um imposto de 31,4% sobre transações envolvendo stablecoins regulamentadas, uma medida que François Volpoet, CEO da Chainalysis para a França, alerta que pode sair pela culatra ao empurrar comerciantes para plataformas offshore que operam além do alcance da supervisão financeira europeia. A proposta surge quando a França busca se posicionar como um centro para finanças digitais regulamentadas dentro da União Europeia, mas críticos dizem que a taxa punitiva corre o risco de minar essa ambição.

O imposto se aplicaria a stablecoins emitidas sob a nova estrutura francesa de ativos digitais, que exige que os emissores mantenham reservas completas em euros e se submetam a auditorias regulares. Ao contrário de tokens não regulamentados, stablecoins conformes como EURC da Circle ou EUR CoinVertible da Société Générale oferecem proteções ao investidor e respaldo de reservas transparente. O tributo proposto tornaria as stablecoins regulamentadas da França entre os instrumentos financeiros mais pesadamente tributados do país, superando até mesmo as taxas de ganhos de capital sobre ações.

Volpoet disse à imprensa financeira francesa que o imposto poderia criar incentivos perversos. Os comerciantes podem optar por stablecoins offshore emitidas de jurisdições com toque regulatório mais leve, ou encaminhar transações através de exchanges estrangeiras que não relatam às autoridades fiscais francesas. Isso erodiria a visibilidade que os reguladores atualmente desfrutam sobre os fluxos cripto domésticos, tornando mais difícil detectar lavagem de dinheiro ou evasão de sanções. Também privaria as fintechs francesas de volume de transações, entregando participação de mercado a rivais na Suíça, EAU ou Cingapura.

O plano fiscal é parte de um pacote mais amplo destinado a fechar um déficit orçamentário ampliado por estímulos fiscais recentes. Legisladores franceses argumentam que transações com stablecoins deveriam ser tributadas a taxas comparáveis ao câmbio tradicional de moedas, e que a indústria de ativos digitais há muito desfruta de tratamento mais leve que os bancos. Proponentes apontam que transferências de stablecoins frequentemente contornam as taxas cobradas por processadores de pagamento, dando às empresas cripto uma vantagem competitiva que o imposto pretende neutralizar.

Grupos da indústria, incluindo a Associação para o Desenvolvimento de Ativos Digitais, chamaram a taxa de excessiva e alertaram que ela poderia sufocar a inovação. Eles observam que usuários de stablecoins na França já pagam imposto sobre valor agregado em certos serviços e imposto sobre ganhos de capital em conversões cripto-para-fiat. Adicionar uma terceira camada de tributação, argumentam, tornaria antieconômico usar tokens regulamentados para pagamentos cotidianos ou remessas transfronteiriças, os mesmos casos de uso que os reguladores afirmam apoiar.

Se promulgado, o imposto entraria em vigor em janeiro de 2027, dando aos participantes do mercado aproximadamente dois meses para se ajustar. Dados iniciais de exchanges francesas mostram um modesto aumento em saques para carteiras estrangeiras desde que a proposta foi apresentada pela primeira vez no final de setembro, embora os volumes permaneçam bem abaixo dos níveis de pânico. Observadores estarão atentos se outros estados membros da UE seguirão o exemplo ou se a França se encontrará isolada, criando um incentivo para buscar melhores condições dentro do mercado único. A Comissão Europeia até agora se recusou a comentar, observando que a tributação permanece uma competência nacional sob os tratados da UE.