Frankreich schlägt 31,4% Steuer auf regulierte Stablecoins vor – Branche warnt vor Offshore-Exodus

Ein weitreichender Steuerplan für regulierte Stablecoins in Frankreich könnte Händler zu unüberwachten Offshore-Kanälen treiben, warnte der CEO von Chainalysis Frankreich und gefährdet damit die Bemühungen des Landes um konforme digitale Asset-Märkte.

Französische Regulierungsbehörden erwägen eine 31,4%-Steuer auf Transaktionen mit regulierten Stablecoins – ein Schritt, der laut François Volpoet, CEO von Chainalysis für Frankreich, nach hinten losgehen könnte, indem er Händler auf Offshore-Plattformen treibt, die außerhalb der Reichweite der europäischen Finanzaufsicht operieren. Der Vorschlag kommt, während Frankreich sich als Zentrum für regulierte digitale Finanzen innerhalb der Europäischen Union positionieren will, aber Kritiker sagen, der Strafsatz riskiere, diese Ambition zu untergraben.

Die Steuer würde für Stablecoins gelten, die unter dem neuen französischen Rahmenwerk für digitale Assets ausgegeben werden, das von Emittenten verlangt, vollständige Euro-Reserven zu halten und sich regelmäßigen Audits zu unterziehen. Im Gegensatz zu unregulierten Token bieten konforme Stablecoins wie Circles EURC oder Société Générales EUR CoinVertible Anlegerschutz und transparente Reserveabsicherung. Die vorgeschlagene Abgabe würde französische regulierte Stablecoins zu den am höchsten besteuerten Finanzinstrumenten des Landes machen und sogar Kapitalertragsteuersätze auf Aktien übertreffen.

Volpoet sagte der französischen Finanzpresse, dass die Steuer perverse Anreize schaffen könnte. Händler könnten sich für Offshore-Stablecoins aus Jurisdiktionen mit leichterer Regulierung entscheiden oder Transaktionen über ausländische Börsen leiten, die nicht an französische Steuerbehörden berichten. Das würde die Sichtbarkeit untergraben, die Regulierungsbehörden derzeit über inländische Krypto-Flüsse genießen, und die Erkennung von Geldwäsche oder Sanktionsumgehung erschweren. Es würde auch französische Fintechs um Transaktionsvolumen bringen und Marktanteile an Konkurrenten in der Schweiz, den VAE oder Singapur abgeben.

Der Steuerplan ist Teil eines umfassenderen Pakets zur Schließung eines durch jüngste Konjunkturmaßnahmen erweiterten Haushaltsdefizits. Französische Gesetzgeber argumentieren, dass Stablecoin-Transaktionen zu Sätzen besteuert werden sollten, die mit traditionellem Währungsumtausch vergleichbar sind, und dass die digitale Asset-Industrie lange Zeit leichtere Behandlung als Banken genossen hat. Befürworter weisen darauf hin, dass Stablecoin-Überweisungen oft die von Zahlungsabwicklern erhobenen Gebühren umgehen und Krypto-Firmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen, den die Steuer neutralisieren soll.

Industriegruppen, einschließlich der Vereinigung zur Entwicklung digitaler Assets, haben den Satz als übermäßig bezeichnet und gewarnt, dass er Innovation ersticken könnte. Sie merken an, dass Stablecoin-Nutzer in Frankreich bereits Mehrwertsteuer auf bestimmte Dienstleistungen und Kapitalertragssteuer auf Krypto-zu-Fiat-Konvertierungen zahlen. Eine dritte Steuerebene hinzuzufügen, argumentieren sie, würde die Nutzung regulierter Token für alltägliche Zahlungen oder grenzüberschreitende Überweisungen unwirtschaftlich machen – genau die Anwendungsfälle, die Regulierungsbehörden zu unterstützen behaupten.

Falls verabschiedet, würde die Steuer im Januar 2027 in Kraft treten und Marktteilnehmern etwa zwei Monate zur Anpassung geben. Frühe Daten französischer Börsen zeigen einen moderaten Anstieg der Abhebungen auf ausländische Wallets seit der ersten Ankündigung des Vorschlags Ende September, obwohl die Volumina weit unter Panikniveaus bleiben. Beobachter werden beobachten, ob andere EU-Mitgliedstaaten folgen oder ob Frankreich sich isoliert findet und einen Anreiz für Forum-Shopping innerhalb des Binnenmarktes schafft. Die Europäische Kommission hat bisher abgelehnt, sich zu äußern, und merkte an, dass Besteuerung nach EU-Verträgen nationale Zuständigkeit bleibt.