Francia propone un impuesto del 31,4% sobre las stablecoins reguladas ante advertencias de éxodo offshore

Un amplio plan fiscal dirigido a las stablecoins reguladas en Francia podría empujar a los comerciantes hacia canales offshore no supervisados, advirtió el CEO de Chainalysis en Francia, amenazando el impulso del país hacia mercados de activos digitales conformes.

Los reguladores franceses están considerando un impuesto del 31,4% sobre las transacciones que involucran stablecoins reguladas, una medida que François Volpoet, CEO de Chainalysis para Francia, advierte que podría resultar contraproducente al empujar a los comerciantes hacia plataformas offshore que operan más allá del alcance de la supervisión financiera europea. La propuesta llega cuando Francia busca posicionarse como un centro para las finanzas digitales reguladas dentro de la Unión Europea, pero los críticos dicen que la tasa punitiva corre el riesgo de socavar esa ambición.

El impuesto se aplicaría a las stablecoins emitidas bajo el nuevo marco francés de activos digitales, que requiere que los emisores mantengan reservas completas en euros y se sometan a auditorías regulares. A diferencia de los tokens no regulados, las stablecoins conformes como EURC de Circle o EUR CoinVertible de Société Générale ofrecen protecciones para inversores y respaldo de reservas transparente. El gravamen propuesto haría de las stablecoins reguladas de Francia uno de los instrumentos financieros más gravados del país, superando incluso las tasas de ganancias de capital sobre acciones.

Volpoet dijo a la prensa financiera francesa que el impuesto podría crear incentivos perversos. Los comerciantes podrían optar por stablecoins offshore emitidas desde jurisdicciones con un toque regulatorio más ligero, o enrutar transacciones a través de intercambios extranjeros que no informan a las autoridades fiscales francesas. Eso erosionaría la visibilidad de la que actualmente disfrutan los reguladores sobre los flujos cripto nacionales, dificultando la detección de lavado de dinero o evasión de sanciones. También privaría a las fintech francesas de volumen de transacciones, entregando cuota de mercado a rivales en Suiza, EAU o Singapur.

El plan fiscal es parte de un paquete más amplio destinado a cerrar un déficit presupuestario ampliado por recientes estímulos fiscales. Los legisladores franceses argumentan que las transacciones con stablecoins deberían gravarse a tasas comparables al cambio de moneda tradicional, y que la industria de activos digitales ha disfrutado durante mucho tiempo de un tratamiento más ligero que los bancos. Los proponentes señalan que las transferencias de stablecoins a menudo evitan las tarifas cobradas por los procesadores de pagos, dando a las empresas cripto una ventaja competitiva que el impuesto pretende neutralizar.

Grupos de la industria, incluida la Asociación para el Desarrollo de Activos Digitales, han calificado la tasa de excesiva y advirtieron que podría sofocar la innovación. Señalan que los usuarios de stablecoins en Francia ya pagan el impuesto al valor agregado sobre ciertos servicios e impuesto sobre ganancias de capital en conversiones cripto-a-fiat. Añadir una tercera capa de impuestos, argumentan, haría antieconómico usar tokens regulados para pagos cotidianos o remesas transfronterizas, los mismos casos de uso que los reguladores afirman apoyar.

Si se promulga, el impuesto entraría en vigor en enero de 2027, dando a los participantes del mercado aproximadamente dos meses para ajustarse. Los datos tempranos de los intercambios franceses muestran un modesto aumento en los retiros a billeteras extranjeras desde que la propuesta se planteó por primera vez a fines de septiembre, aunque los volúmenes siguen muy por debajo de los niveles de pánico. Los observadores estarán atentos a si otros estados miembros de la UE siguen el ejemplo o si Francia se encuentra aislada, creando un incentivo para buscar mejores condiciones dentro del mercado único. La Comisión Europea se ha negado hasta ahora a comentar, señalando que la tributación sigue siendo una competencia nacional bajo los tratados de la UE.