フランスが規制ステーブルコインに31.4%の税を提案、業界はオフショア流出を警告

フランスで規制されたステーブルコインを対象とする包括的な税計画は、トレーダーを監視されていないオフショアチャネルに押しやる可能性があると、ChainalysisフランスのCEOが警告し、同国の準拠したデジタル資産市場への取り組みを脅かしている。

フランスの規制当局は、規制されたステーブルコインを含む取引に対して31.4%の税を課すことを検討している。Chainalysisフランスのフランソワ・ヴォルポ最高経営責任者は、この動きがヨーロッパの金融監督の範囲を超えて運営されるオフショアプラットフォームにトレーダーを押しやることで裏目に出る可能性があると警告している。この提案は、フランスが欧州連合内で規制されたデジタル金融のハブとして自国を位置づけようとしている中で出てきたが、批評家は懲罰的な税率がその野心を損なうリスクがあると述べている。

税は、発行者に完全なユーロ準備金を維持し、定期的な監査を受けることを要求するフランスの新しいデジタル資産枠組みの下で発行されたステーブルコインに適用される。規制されていないトークンとは異なり、CircleのEURCやSociété GénéraleのEUR CoinVertibleなどの準拠したステーブルコインは、投資家保護と透明な準備金の裏付けを提供する。提案された課税により、フランスの規制されたステーブルコインは国内で最も重く課税される金融商品の一つとなり、株式のキャピタルゲイン税率さえも上回る。

ヴォルポはフランスの金融報道機関に対し、税が歪んだインセンティブを生み出す可能性があると語った。トレーダーは、より軽い規制に触れる管轄区域から発行されたオフショアステーブルコインを選択するか、フランスの税務当局に報告しない外国の取引所を通じて取引を経路指定する可能性がある。これにより、規制当局が現在国内の暗号通貨フローについて享受している可視性が侵食され、マネーロンダリングや制裁回避の検出が困難になる。また、フランスのフィンテック企業から取引量を奪い、スイス、UAE、またはシンガポールの競合他社に市場シェアを譲ることになる。

税計画は、最近の財政刺激策によって拡大した財政赤字を埋めることを目的としたより広範なパッケージの一部である。フランスの議員は、ステーブルコイン取引は従来の通貨交換に匹敵する税率で課税されるべきであり、デジタル資産産業は長い間銀行よりも軽い扱いを受けてきたと主張している。支持者は、ステーブルコイン送金が支払い処理業者が請求する手数料をしばしば回避し、暗号企業に税が中和することを目的とする競争上の優位性を与えることを指摘している。

デジタル資産の開発協会を含む業界グループは、税率を過度なものと呼び、イノベーションを窒息させる可能性があると警告した。彼らは、フランスのステーブルコインユーザーは既に特定のサービスに付加価値税を支払い、暗号通貨からフィアット通貨への変換にキャピタルゲイン税を支払っていると指摘している。第三の税層を追加することは、規制当局がサポートすると主張するまさにそのユースケースである日常の支払いや国境を越えた送金に規制されたトークンを使用することを非経済的にすると彼らは主張している。

制定されれば、税は2027年1月に発効し、市場参加者に調整のための約2か月を与える。フランスの取引所からの初期データは、9月下旬に提案が最初に浮上して以来、外国のウォレットへの引き出しが適度に増加していることを示しているが、ボリュームはパニックレベルをはるかに下回っている。観察者は、他のEU加盟国が追随するか、フランスが孤立していることに気付くかを見守り、単一市場内でのフォーラムショッピングへのインセンティブを生み出すことになる。欧州委員会はこれまでコメントを拒否しており、税制はEU条約の下で国家の権限であると指摘している。