El principal protocolo de restaking de Ethereum abandona el negocio tras colapso de rendimientos y aumento de riesgos

El líder de protocolos de restaking líquido de Ethereum ha abandonado su negocio principal para construir un neobanco cripto, marcando el fin de la fiebre del oro del restaking tras la evaporación de rendimientos y vulnerabilidades de contratos inteligentes demasiado costosas.

El boom del restaking que definió gran parte de la narrativa de Ethereum en 2025 ha llegado a un final abrupto. El principal protocolo de restaking líquido del sector ha abandonado por completo su modelo de negocio original, optando en su lugar por desarrollar un neobanco enfocado en cripto, ya que los rendimientos se evaporaron y el cálculo riesgo-recompensa se volvió decididamente negativo.

El restaking permitía a los usuarios hacer staking del mismo Ether varias veces en diferentes protocolos, amplificando los retornos potenciales pero también multiplicando el riesgo de contratos inteligentes. Durante meses, los protocolos compitieron por ofrecer los rendimientos más altos, atrayendo miles de millones en valor total bloqueado. Pero a medida que más capital ingresó, los retornos por usuario se redujeron proporcionalmente, y el boom se convirtió en una carrera hacia el fondo.

La decisión del protocolo no identificado de salir refleja un ajuste de cuentas más amplio en todo el sector del restaking. Lo que comenzó como una oportunidad lucrativa para los primeros participantes se ha vuelto apenas rentable incluso para las plataformas más grandes. El protocolo en cuestión, que una vez gestionó miles de millones en activos restakeados, concluyó que los márgenes delgados ya no justificaban la sobrecarga operativa y de seguridad necesaria para ejecutar un servicio de restaking de manera segura.

Los exploits de contratos inteligentes también han jugado un papel decisivo en el declive del sector. Varios hackeos de alto perfil apuntaron a protocolos de restaking en meses recientes, exponiendo a los usuarios a pérdidas en cascada cuando una sola vulnerabilidad podía drenar fondos stakeados en múltiples capas. La complejidad de las arquitecturas de restaking hizo que la auditoría fuera prohibitivamente cara, y los productos de seguro no pudieron seguir el ritmo del panorama de riesgo en evolución.

El giro hacia un modelo de neobanco señala una búsqueda de flujos de ingresos más sostenibles. Al ofrecer custodia, préstamos y servicios de pago, el protocolo espera monetizar su base de usuarios existente sin la presión constante de competir por rendimiento. También reduce la exposición a los riesgos técnicos que plagaron el restaking, aunque introduce nuevos desafíos regulatorios en el dominio bancario.

Para los inversores ordinarios, la lección es clara: los rendimientos ultra altos en DeFi rara vez persisten una vez que atraen capital serio. Aquellos que aún mantienen posiciones en protocolos de restaking deben reevaluar si los rendimientos disminuidos justifican el riesgo estratificado de contratos inteligentes. La fiebre del oro ha terminado, y los sobrevivientes son quienes reconocieron cuándo alejarse y construir algo nuevo.