Канада открывает консультации по проекту правил для стейблкоинов, сохраняя запрет на доходность

Согласно проекту правил, эмитенты стейблкоинов, не являющиеся банками, должны обеспечивать токены резервами 1:1, размещёнными в квалифицированных канадских учреждениях, и осуществлять погашение в течение трёх рабочих дней.

Канада опубликовала проект регулирования стейблкоинов для публичного обсуждения, устанавливая строгие требования к резервам и сохраняя твёрдый запрет на процентные токены. Правила требуют от эмитентов, не являющихся банками, держать резервы в размере 100% от объёма выпущенных токенов в квалифицированных канадских финансовых учреждениях, а погашение должно происходить в течение трёх рабочих дней.

Проект структуры появляется, когда стейблкоины всё больше конкурируют с традиционными банковскими депозитами. Запрещая доходность, канадские регуляторы проводят чёткую границу между стейблкоинами и депозитными продуктами, обеспечивая, чтобы эти цифровые токены оставались чисто транзакционными, а не сберегательными инструментами.

Для эмитентов требование резервов 1:1 означает, что каждый доллар стейблкоина в обращении должен быть обеспечен долларом, размещённым в канадском банке или другом квалифицированном учреждении. Это контрастирует с некоторыми оффшорными схемами, где резервы могут храниться в нескольких юрисдикциях или частично инвестироваться в краткосрочные ценные бумаги, генерирующие доход для держателей токенов.

Трёхдневное окно погашения призвано сбалансировать защиту потребителей с операционными реалиями. Пользователи, желающие конвертировать стейблкоины обратно в канадские доллары, получат гарантированные сроки, предотвращая неопределённые задержки, преследовавшие некоторые международные платформы в периоды напряжения.

Запрет на доходность напрямую влияет на продукты, подобные тем, что предлагают некоторые американские платформы, где держатели стейблкоинов зарабатывают проценты на своих балансах. Канадские резиденты, использующие такие платформы, либо увидят эти функции отключёнными, либо столкнутся с регуляторной неопределённостью относительно соответствия их активов внутреннему законодательству.

Наблюдатели отрасли отмечают, что правила благоприятствуют устоявшимся финансовым учреждениям, уже осуществляющим депозитную деятельность. Меньшие финтех-стартапы, надеющиеся выпускать стейблкоины, должны будут наладить банковские связи и соответствовать стандартам капитализации, обычно предназначенным для регулируемых субъектов, что повышает барьеры для входа.

Период консультаций позволяет участникам отрасли комментировать, выполнимы ли требования к резервам и погашению и может ли запрет на доходность подтолкнуть канадских пользователей к нерегулируемым оффшорным альтернативам. Регуляторы взвесят эти отзывы перед окончательным утверждением структуры, вероятно, в начале 2027 года.