Canadá abre consulta sobre proyecto de normas para stablecoins, mantiene prohibición de rendimientos

Según el proyecto de normas, los emisores de stablecoins que no sean bancos deben respaldar los tokens 1:1 con reservas mantenidas en instituciones canadienses calificadas y liquidar los reembolsos dentro de tres días hábiles.

Canadá ha publicado un proyecto de regulación de stablecoins para consulta pública, estableciendo estrictos requisitos de reservas y manteniendo una prohibición firme sobre tokens que generen intereses. Las normas requieren que los emisores que no sean bancos mantengan reservas equivalentes al 100% de los tokens en circulación en instituciones financieras canadienses calificadas, mientras que los reembolsos deben liquidarse en tres días hábiles.

El proyecto de marco llega cuando las stablecoins compiten cada vez más con los depósitos bancarios tradicionales. Al prohibir los rendimientos, los reguladores canadienses trazan una línea clara entre stablecoins y productos de depósito, asegurando que estos tokens digitales permanezcan puramente transaccionales en lugar de vehículos de ahorro.

Para los emisores, el requisito de reserva 1:1 significa que cada dólar de stablecoin en circulación debe estar respaldado por un dólar depositado en un banco canadiense u otra institución calificada. Esto contrasta con algunos acuerdos extraterritoriales donde las reservas pueden mantenerse en múltiples jurisdicciones o invertirse parcialmente en valores a corto plazo que generan rendimientos transferidos a los tenedores de tokens.

La ventana de reembolso de tres días está diseñada para equilibrar la protección del consumidor con las realidades operativas. Los usuarios que deseen convertir stablecoins de vuelta a dólares canadienses tendrán un plazo garantizado, evitando demoras indefinidas que han afectado a algunas plataformas internacionales durante períodos de tensión.

La prohibición de rendimientos impacta directamente en productos como los ofrecidos por algunas plataformas estadounidenses, donde los tenedores de stablecoins obtienen intereses sobre sus saldos. Los residentes canadienses que usen tales plataformas verán esas funciones deshabilitadas o enfrentarán incertidumbre regulatoria sobre si sus tenencias cumplen con la ley nacional.

Los observadores de la industria señalan que las normas favorecen a instituciones financieras establecidas que ya operan negocios de captación de depósitos. Las startups fintech más pequeñas que esperan emitir stablecoins necesitarán asegurar relaciones bancarias y cumplir con estándares de capitalización típicamente reservados para entidades reguladas, elevando barreras de entrada.

El período de consulta permite a los participantes de la industria comentar sobre si los requisitos de reservas y reembolso son factibles y si la prohibición de rendimientos podría empujar a los usuarios canadienses hacia alternativas extraterritoriales no reguladas. Los reguladores sopesarán estos aportes antes de finalizar el marco, probablemente a principios de 2027.