Canadá abre consulta sobre projeto de regras para stablecoins, mantém proibição de rendimentos

Sob as regras propostas, emissores de stablecoins que não sejam bancos devem garantir tokens 1:1 com reservas mantidas em instituições canadenses qualificadas e liquidar resgates dentro de três dias úteis.

O Canadá divulgou um projeto de regulamentação de stablecoins para consulta pública, estabelecendo requisitos estritos de reservas e mantendo uma proibição firme sobre tokens que geram juros. As regras exigem que emissores que não sejam bancos mantenham reservas equivalentes a 100% dos tokens em circulação em instituições financeiras canadenses qualificadas, enquanto os resgates devem ser liquidados em três dias úteis.

O projeto de estrutura surge quando as stablecoins competem cada vez mais com depósitos bancários tradicionais. Ao proibir rendimentos, os reguladores canadenses traçam uma linha clara entre stablecoins e produtos de depósito, garantindo que esses tokens digitais permaneçam puramente transacionais em vez de veículos de poupança.

Para emissores, o requisito de reserva 1:1 significa que cada dólar de stablecoin em circulação deve ser garantido por um dólar depositado em um banco canadense ou outra instituição qualificada. Isso contrasta com alguns arranjos offshore onde reservas podem ser mantidas em múltiplas jurisdições ou parcialmente investidas em títulos de curto prazo que geram retornos repassados aos detentores de tokens.

A janela de resgate de três dias é projetada para equilibrar proteção ao consumidor com realidades operacionais. Usuários que desejarem converter stablecoins de volta para dólares canadenses terão um prazo garantido, evitando atrasos indefinidos que afligiram algumas plataformas internacionais durante períodos de estresse.

A proibição de rendimentos impacta diretamente produtos como os oferecidos por algumas plataformas americanas, onde detentores de stablecoins ganham juros sobre seus saldos. Residentes canadenses usando tais plataformas verão esses recursos desabilitados ou enfrentarão incerteza regulatória sobre se suas participações cumprem a lei nacional.

Observadores da indústria notam que as regras favorecem instituições financeiras estabelecidas que já operam negócios de captação de depósitos. Startups fintech menores esperando emitir stablecoins precisarão garantir relacionamentos bancários e atender padrões de capitalização tipicamente reservados para entidades reguladas, elevando barreiras à entrada.

O período de consulta permite que participantes da indústria comentem sobre se os requisitos de reservas e resgate são viáveis e se a proibição de rendimentos pode empurrar usuários canadenses para alternativas offshore não reguladas. Reguladores pesarão esses insumos antes de finalizar a estrutura, provavelmente no início de 2027.