Blockchain.com vise une introduction en bourse de 500 millions $ avec une valorisation pouvant atteindre 6 milliards $

La société de services crypto basée à Londres a déposé des documents confidentiels auprès de la SEC plus tôt cette année et vise désormais une cotation publique avant décembre avec une valorisation pouvant atteindre 6 milliards $.

Blockchain.com, l'un des noms les plus anciens dans les services de cryptomonnaies, se prépare à lever jusqu'à 500 millions $ via une introduction en bourse aux États-Unis avant la fin de 2026. La société basée à Londres a déposé confidentiellement sa documentation d'IPO auprès de la Securities and Exchange Commission plus tôt cette année et se dirige maintenant vers une cotation publique qui pourrait valoriser l'entreprise jusqu'à 6 milliards $, selon des sources proches du dossier.

Fondée en 2011 comme explorateur de blocs Bitcoin et fournisseur de portefeuilles, Blockchain.com a évolué en une plateforme multi-services offrant des portefeuilles de détail, du trading institutionnel, de l'analyse de données et de l'infrastructure on-chain. L'entreprise revendique plus de 37 millions d'utilisateurs de portefeuilles dans le monde et traite des milliards de dollars de volume de trading mensuel via sa bourse institutionnelle. Elle concurrence à la fois des fournisseurs purs de portefeuilles comme Exodus et des bourses à service complet comme Coinbase et Kraken.

L'IPO planifiée intervient à un moment où les marchés crypto se sont stabilisés après des années de volatilité, et les marchés de capitaux traditionnels montrent un appétit renouvelé pour les offres d'actions liées à la blockchain. Coinbase est entrée en bourse via cotation directe en 2021 avec une valorisation pic de 86 milliards $, mais a depuis vu sa capitalisation boursière fluctuer avec les mouvements de prix du Bitcoin. Les banquiers de Blockchain.com positionnent selon les rapports l'entreprise comme un investissement plus diversifié, avec des flux de revenus moins liés uniquement aux frais de trading.

Une valorisation de 6 milliards $ marquerait une avancée significative par rapport au dernier tour de financement privé de l'entreprise en 2022, lorsqu'elle a levé 14 millions $ dans un tour à la baisse qui l'a valorisée à environ 14 milliards $ — une chute abrupte par rapport au pic de 2021 de 5,2 milliards $. Depuis, la société a restructuré ses opérations, réduit les coûts et recentré sur la rentabilité, un récit que les banques d'investissement estiment résonner avec les investisseurs de marché public méfiants des histoires de croissance brûleuses de cash.

Le timing de l'IPO est notable. Alors que les ETF Bitcoin continuent d'attirer des flux et que la clarté réglementaire s'améliore tant aux États-Unis qu'en Europe sous MiCA, l'intérêt institutionnel et de détail pour l'infrastructure crypto augmente. L'offre de Blockchain.com serait la première grande IPO d'une entreprise crypto-native depuis que la société mère de Kraken a acquis une infrastructure de dérivés régulée plus tôt cette année, signalant que l'industrie mûrit au-delà des lancements spéculatifs de tokens vers une formation traditionnelle de capital-actions.

Pour les investisseurs de détail, l'IPO présente une chance d'obtenir une exposition à l'écosystème crypto sans détenir directement d'actifs numériques. Contrairement au Bitcoin ou Ethereum, les actions de Blockchain.com se négocieraient sur une bourse américaine régulée, fourniraient des rapports trimestriels de résultats et paieraient potentiellement des dividendes si l'entreprise atteint une rentabilité soutenue. Cependant, l'action porterait toujours une volatilité significative liée aux cycles du marché crypto, aux développements réglementaires et aux pressions concurrentielles tant des bourses centralisées que des protocoles décentralisés.

L'entreprise n'a pas encore divulgué de finances détaillées, mais les analystes s'attendent à ce que le prospectus révèle une croissance des revenus tirée par les services institutionnels et l'octroi de licences de données, parallèlement à des pertes persistantes dans son activité de portefeuilles grand public. Le succès de l'IPO dépendra de la capacité de Blockchain.com à convaincre les investisseurs publics qu'elle dispose d'un fossé concurrentiel durable dans une industrie où de nouveaux entrants et alternatives DeFi érodent constamment les parts de marché. L'offre devrait être tarifée fin novembre ou début décembre, sous réserve des conditions de marché et de l'examen de la SEC.